有色金属策略报告（镍）：宏观波动，需求不振，或有黄金坑在眼前.pdfVIP

中信期货研究|有色金属策略报告（镍） 2018-03-29 投资咨询业务资格： 宏观波动，需求不振，或有黄金坑在眼前 证监许可【2012】669 号 报告摘要： 主要观点： 2018 年二季度的镍市场，总体上我们认为是个逐步震荡偏弱的挖坑行情。高点可能 有色金属 出现在13500 美元/吨，低点可能出现在12000 美元/吨附近。对应国内高点可能100000 研究员： 元/吨，低点可能88000 元/吨。 郑琼香 0755 基本面来看，原生镍供应方面比较稳定，外围镍矿压力加大，但镍铁后续增产有限， zhengqx@ 而电解镍供应持续将维持偏紧张。而需求方面，不锈钢的对镍需求将在二季度进一步走 从业资格号：F0260068 弱，对镍价或有所打压。 投资咨询号：Z0002147 操作策略： 许勇其 基于二季度行情为震荡偏弱的判断，操作上适合逢高偏空操作。 021 xuyongqi@ 从业资格号：F3028549 风险因素： 投资咨询号：Z0012503 1. 宏观风险充分解除 2. 终端不锈钢需求表现强于预期 杨力 3. 外围镍矿供应端再生政策性变化 021 yangli@ 从业资格号：F3039855 投资咨询号：Z0013210 联系人： 范鹏程 021 fanpengcheng@ 陈小波