有色金属季报（贵金属）：美联储六月加息可期，贵金属宽幅震荡.pdfVIP

中信期货研究|有色金属季报（贵金属） 2018-03-29 美联储六月加息可期 贵金属宽幅震荡 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669 号 本期摘要： 核心观点：长期贵金属仍有上升空间 有色金属：  美联储3 月如市场预期完成年内首次加息，靴子落地贵金属价格上扬，市场重新审 研究员 郑琼香 视起美联储今年3 次平稳加息的表述，目前贵金属价格在鸽派加息的情绪中迅速恢 0755 复上涨。 zhengqx@ 从业资格号：F0260068  短期来看，美联储加息靴子落地，疲弱的薪资增速，令美联储再次回到年内3 次加 投资咨询号：Z0002147 息预期上来，再者相对稳定通胀数据也不支持连续加息的举措，偏温和的货币政策 许勇其 导向将使美元短期承压。叠加中美贸易摩擦升级，特朗普单方面贸易惩罚性措施， 021 是对公平贸易的挑战，中国有实力也有义务捍卫自身贸易利益，绝不会一味妥协退 xuyongqi@ 从业资格号：F3028549 让，市场避险情绪有望进一步提升，短期利好贵金属。 投资咨询号：Z0012503  中期来看，我们认为5 月美联储议息会议之前贵金属价格可能将相对强势，之后伴 杨力 随着6 月加息预期的提升，贵金属价格有望再度承压。 021 yangli@  长期来看，欧央行量化宽松必然结束，并且以一季度欧洲经济扩张的力度，欧央行 从业资格号：F3039855 很可能在四季度正式结束庞大的购债计划，并适当上调利率，从而导致美欧利差逐 投资咨询号：Z0013210 渐向正常回归，利好欧元打压美元，贵金属受益。叠加全球性通胀回归，实际利率 受到再通胀压制，贵金属抗通胀属性将稳步释放，再者以美元为首的国际贸易体 联系人： 系，正遭遇人民币国际化崛起的强势阻击，严酷的金融环境将使贵金属避险属性增 范鹏程 强，长期贵金属价格存在进一步上扬的潜力。 021 fanpengcheng@  风险提示：美联储加息提速，欧盟债务危机再现，全球通胀回落。 近期相关报告： 经济稳中有进 通胀矛与盾 贵金属震 荡偏强 2017- 12-