五粮液近五年财务报表分析shy精品.pdfVIP

目录 一、引言…………………………………………………2 二、五粮液集团营运能力财务报表分析…………… 4 三、盈利能力分析…………………………………… 6 四、资产负债表分析………………………………… 8 五、现金流量表分析…………………………………13 六、五粮液集团的短期偿债能力分析………………15 七、五粮液集团的长期偿债能力分析………………18 八、杜邦分析…………………………………………24 九、综合评价…………………………………………24 1 一、引言 (一）公司简介： 五粮液集团有限公司位于中国四川省宜宾市北面的岷江之滨，其前身为五十年代初由几 家古传酿酒作坊联合组建而成的 “中国专卖公司四川省宜宾酒厂”。1959 年因其产品五粮 液酒的优秀品质和声誉而正式命名为“宜宾五粮液酒厂”。五粮液集团有限公司是以五粮液 及其系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、 现代制药等产业多元发展，具有深厚企业文化的特大型现代企业集团。五粮液高质量、高速 度、高效益的发展，引起社会各界的关注和重视。 （二） 企业发展状况 五粮液集团有着自己的品牌群落以及品牌渠道，它的多品牌策略使其在白酒市场上取得 竞争优势。数年来 “五粮液”品牌连续在中国白酒制造业和食品行业 “最有价值品牌”中排 位第一，品牌价值达300 多亿元，具有领导市场的影响力。同时多元化的战略带来的负面影 响也一直困扰着五粮液集团的发展。 上世纪90年代起，五粮液就开启了多元发展之路。然而纵观五液集团多年来收益甚微 的跨行业、多元化投资项目，未来的投资风险不容忽视。 1997年，五粮液首次涉足多元化，5 万吨酒精生产线刚投产便告夭折；亚洲一流的制药 集团也无疾而终；在安培纳丝亚洲威士忌项目亏损几千万元. 2002 年，进军服装业， “五粮液”命名的系列服装面世，迄今不见成效。 2003年，五粮液在多元化道路上加速前进。当年5 月业内盛传其计划投资50 亿-60 亿 元进入芯片业；随后又传出五粮液投资3.4 亿元与日本丸顺公司合作生产汽车模具的消息， 据称可达到200套大中型汽车模具的生产能力。然而两个项目均一拖再拖最终销声匿迹。 2009年底，五粮液终于如愿进军汽车行业，与华晨汽车集团共同投资18亿元启动绵阳 新晨动力机械有限公司、绵阳新华内燃机股份有限公司50 万台动力轴承项目。但五粮液并 未从汽车项目中获得实利，已于2011年将全部股份转给南邦投资有限公司，转让价格较之 前缩水3000 万元，狼狈退出汽车发动机领域。 此外，五粮液还投资了酒店、塑胶、印务、数控机床、证券等多个不同领域。但是到目 前为止，除了与主业相关的印刷、塑胶和模具为主的普什公司及玻璃公司实现盈利外，其余 如汽车、洗发水、药品等投资都连连巨亏。即使是盈利项目，贡献度也很小。而且五粮液在 金融方面的投资也是连连失误的，许多证券投资都没有收回来，查阅五粮液历年年报发现， 在资金陷入亚洲证券之前，其在2001年到2004 年间的股票投资都是亏损状态；继亚洲证券 事件后，证监会要求五粮液停止股票投资，其手中股票已逐步抛售；2010年至2012 年第三 季度末，五粮液出售证券的投资损益分别为-607.93 万元、-215.78万元、-243.63 万元。 （三）行业状况和SWOT 分析 行业现状 中国白酒行业在经历了长达十年的高速增长后，2013 年开始进入调整期，导致行业调 整的因素包括经济增速下滑、“塑化剂”风波，限制三公消费等。种种问题蜂拥而至，使得 行业前景较为悲观。 过去十年，我国白酒行业高增长的主要动力来自政商消费。未来政商消费即使有所恢复， 也难以再现高增长。就中长期而言，高端白酒不应对公务消费的增长寄予过高期望。中国白 2 酒行业需要寻找新的增长动力和新的核心消费群体。高华证券表示，新的增长动力将来自于 中国可支配收入的提升：第一个动力来自中产阶层的持续扩大带动的中档酒消费市场的大扩 容；第二个动力是持续扩大的富裕群体的消费替代政商消费，白酒行业在经历调整之后会迎 来新一轮增长。 从我国过去10年白酒销售额来看，以高端消费为核心，高端白酒供不应求，引发了全 行业开发高端酒的热潮，价格不断攀升。但随后高端白酒出现剧烈调整，政策大力抑制三公 消费，而从现在的时点来看，反腐已经融入本届政府的执政