中国债券市场的演变与发展.pptVIP

* * 中国债券市场的演变与发展 中国债券近代史： ——1894年甲午战争后，清政府为交付赔款发行了公债，总额为白银1亿两（当时称”昭信股票”）。 　　——自清政府开始发行公债以后，旧中国历届政府为维持财政平衡、都发行了大量公债。从北洋政府到蒋介石政府先后发行了数十种债券。 　　——新中国成立后，我国中央人民政府曾于1950年1月发行了人民胜利折实公债，实际发行额折合人民币为2.6亿元，该债券于1956年11月30日全部还清本息。1954年，我国又发行了国家经济建设公债，到1955年共发行了5次，累计发行39.35亿元，至1968年全部偿清。此后20余年内，我国未再发行任何债券。 中国债券市场的演变与发展 现代意义上的中国债券市场是从1981年恢复发行国债开始，一共经历了三个发展阶段： 1.实物券柜台市场主导时期; 2.交易所债券市场主导时期; 3.银行间债券市场主导时期。 中国债券市场的演变与发展 1.实物券柜台市场主导时期(1988-90年代初)  ——总体特征：实物券和分散托管，不成熟的场外市场 ——我国自1981年恢复发行国债后，发行极难，一直靠行政分配的方式发行，个人投资者普遍把国债作为一种变相的长期储蓄存款，很少有进入市场交易的兴趣。  ——1988