浅析股指期货对我国股票市场在影响 经济学学士.docVIP

中文摘要 2010年4月16日，随着股指期货的推出，中国股市告别了20年单边市的格局。股指期货市场的建立吸引了额外的资金进入证券市场交易，期货的避险功能提供了现货与期货价格间的稳定关系，指数期货套利及投资组合则使期货与现货间的相互关系更为稳定。在中国推出后的一年中股票市场的变化中，为投资者和监管者正确认识股指期货市场和股票现货市场关系提供依据。 本文首先论述了股指期货与现货市场的关系，然后研究了股指期货市场对国内外股票市场的相互影响，最后结合股指期货在我国推出后如何完善股票市场运行机制。 关键词：股指期货；现货；相互影响 Abstract On April 6th, 2010, the Chinese stock market ended the one-way trading for over 20 years by launching the stock index futures. The establishment of the stock index futures market drew extra funds into the stock market. The hedging function of futures provides stable relations between spot prices and futures prices. In addition, the combination of arbitrage and investment of index futures can stabilize the relation between spot goods and futures.One year after its launch in China in the stock market changes, for the correct understanding of investors and regulators and stock index futures markets provide the basis for relations between the spot market. In the first place, this thesis expounds the relation between spot market and futures market of stock index. Afterwards, the influence of stock index market on stock market would be studied. Furthermore, research on approaches for improving operating mechanism by combination launches of stock index futures both home and abroad would also be conducted. Key Words: Stock Index Futures, Spot Goods, Influence 一、股指期货的概述 （一） 股指期货的概念 股指期货（Stock Index Futures）的全称是股票价格指数期货，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。 股票指数期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程，其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作来相互抵销的。 （二） 股指期货的功能 1. 风险规避功能 股指期货的风险规避是通过套期保值来实现的，投资者可以通过在股票市场和股指期货市场反向操作达到规避风险的目的。股指期货具有做空机制，股指期货的引入，为市场提供了对冲风险的工具，担心股票市场会下跌的投资者可通过卖出股指期货合约对冲股票市场整体下跌的系统性风险，有利于减轻集体性抛售对股票市场造成的影响。 2. 价格发现功能 股指期货具有发现价格的功能，通过在公开、高效的期货市场中众多投资者的竞价，有利于形成更能反映股票真实价值的股票价格。期货市场之所以具有发现价格的功能，一方面在于股指期货交易的参与者众多，价格形成当中包含了来自各方的对价格预期的信息。另一方面在于，股指期货具有交易成本低、杠杆倍数高、指令执行速度快等优点，投资者更倾向于在收到市场新信息后，优先在期市调整持仓，也使得股指期货价格对信息的反应更快。 3. 资产配置