金融工作会议强化协调监管功能监管监管慢速下理财聚焦新变化.pdf

[table_page] 银行与理财产品周报 [table_subject] 2017 年07 月16 日 证券研究报告--银行与理财产品周报 金融工作会议强化协调监管功能监管，监管“慢速”下理 财聚焦新变化 —银行理财产品双周报 （2017/06/26~2017/07/09） [table_main] 华宝财经评论类模板 分析师：杨宇 ◎ 投资要点： 执业证书编号：S0890515060001  本双周银行理财市场要闻回顾：1、监管“快变量”转“慢变量”，市场聚焦“变化”。 电话：021 2017 年上半年，监管节奏加快，成为影响市场的核心矛盾和变量。近期随着监管态 邮箱：yangyu@ 度的温和、央行对资金面呵护的行为以及市场对监管思路的充分研究和相应业务部署 完成，在没有新变化的情况下，监管本身从上半年的“快变量”转换为当前的“慢变量”。 研究助理：蔡梦苑 在当前较为“平和”的环境下，很多机构开始躁动和试探，部分强监管时暂停的业务逐 电话：021 步开展。金融去杠杆虽有成效，但难言进入尾声，阶段性的缓和就会出现反复。我们 邮箱：caimengyuan@ 认为下半年去杠杆将继续，但不再是核心矛盾，经济下行压力下，监管和去杠杆的节 奏会寻求与稳增长之间的平衡。2、资管业务统一规范，同业理财受抑。近期央行发 研究助理：范文婧 布 《中国金融稳定报告（2017）》，以专题形式指出目前资管业务中存在的问题以及相 电话：021 应监管思路。同业理财因在资管业务、同业合作链条中各环节都扮演了重要的角色。 邮箱：fanwenjing@ 未来监管政策落地过程中将受到较大影响。零售理财长期将迎可持续增长。  本双周非同业理财发行市场概况：2017/6/26~7/9 共发行非同业封闭式预期收益型理 销售服务电话： 财产品4852 只，较上双周增加201 只；发行结构性预期收益型产品469 只，较上双 021 周增加 147 只；发行净值型理财产品37 只，与上双周持平。收益率方面，本双周各 相关研究报告 期限产品收益继续上行：1 个月以内4.25%、1-3 个月4.52% 、3-6 个月4.59%、6-12 个月4.75%、1 年以上4.89% 。与上双周相比，除去 1 个月以内产品下降 11BP 外， [table_product] 1、《理财规模现单月最大降幅，零售支撑同 其余各个期限产品均出现上涨，其中1-3 个月和 1 年以上产品涨幅较大，分别为7BP 业持续去杠杆— 银行理财双周报 和6BP。虽然整体收益仍在上行，但是幅度较之前有所收窄。 》 2、《零售转型之路逐渐清晰，国有行发力理  人民币封闭式预期收益型产品：本双周：国有银行、股份制银行、城商行、农村金融