2014年A股发展趋势研判 牛股诞生地分析.docVIP

2014年A股发展趋势研判 牛股诞生地分析 赵丹阳论A股 当前A股史上最便宜 一、摘要： 　　(一)、对后市的四点看法 　　1、不认可美国的制造业回归 　　2、中国是100年前的美国，美国是100年前的英国 　　3、当前A股是史上最便宜的时候，中石化低估了 　　4、中产消费、健康和高端制造业是看好的方向 　　(二)、互动环节亮点 　　1、目前全球配置中，A股为主 　　2、人无完人，金无足赤，经过印度投资，对中国更有信心 　　3、当前满仓，消费第一 　　4、不懂地产行业，不投资地产 　　5、银行存在互联网冲击，未来商业模式不清晰 　　6、电动车技术尚不成熟，同时能源出口不会是美国未来的支柱产业 　　7、中国老龄化是一个大问题，2022年出现人口顶峰后，会出现长期回落，所以要珍惜牛市机会 　　8、巴菲特送的最深刻的话，模式第一 　　9、政府债在内的各项宏观风险可控 　　10、混合所有制是牛市的引爆点 　　11、投资消费，食品安全不是大问题，目前投资植物性蛋白饮品的公司 　　12、诺亚作为行业的领先者还需要在护城河上努力 　　13、利率的下降将是牛市的长期动力 　　14、只做最简单的做多，不做对冲 　　15、人民币汇率或长期升值 　　16、不参与TMT，变化太快 　　二、观点实录 　　(一)、对后市的看法 　　1、不认可美国的制造业回归 　　目前中美劳动者的收入差距还有7~8倍，但两者的劳动生产效率差不多。美国所谓的制造业回归没有基本的劳动力基础。同时，长期而言中国劳动生产效率还有提升的空间，也就意味着人民币升值依然有空间，同时关注到出口50%以上都是具有一定技术含量的机电产品，反过来证明了劳动生产效率的提升。对比其他国家，印度基础设施很差，制约了挑战中国的空间。 　　2、中国是100年前的美国，美国是100年前的英国 　　虽然人均数值不高，但是中国目前的GDP总量是美国的一半。中国的影响力正在越来越大。美联储行长曾经在华尔街日报上撰文说，美国是100英国。当年全球的金融中心从伦敦转移到纽约。未来将从伦敦、纽约移师到香港、上海。相信中国梦会实现，未来中国企业在500强中的会越来越多。 　　3、当前A股是史上最便宜的时候，中石化低估了 　　目前PE10倍，PB1倍多，是18年以来(之前的标的少不可考)最便宜的时候，比1000点的时候还便宜。中石化H股PE8倍PE0.8倍，6%的股息率，完全低估了。同时中石化目前4000亿市值，考虑到公司拥有3000个加油站，有一些还是好地段的加油站，这些站点就值1000亿美元，所以低估了，目前的市场不理性。中国神华(14.28,?0.27,?1.93%)、中石油也是一样的。另外，市场没人谈股票了，所以更应该人弃我取。但是对于互联网来说，人人都在谈论互联网理念，已经到高点了。就大盘而言，2000点就是底部了。 　　4、中产消费、健康和高端制造业是看好的方向 　　未来如果13亿中国人中有8亿人的中产阶级，将达到美国、日本、欧洲的总和。中产消费将是可以看到的机会。另外的机会来自健康产业，70岁之后医药支出将占到人一生医药支出的50%，但是短期估值高，长期依然有机会。还有一个机会来自产业升级的高级制造业。目前上述行业中有大企业跌了70-80%，是有机会的。 　　(二)、与投资者互动亮点 　　1、目前全球配置中，A股为主 　　已经卖了美股、印度，海外已经很少了。主要逻辑是卖出高PE的，买入低PE的(10倍左右) 　　2、人无完人，金无足赤，经过印度投资，对中国更有信心 　　印度的投资失利，带来的经验是，投资首先投资的是国家，通过比较中印，对中国政府更有信心。认识到没有完美的国家、政府和制度。关键是好的一面多还是坏的多。万物都有缺点，但是要全面的看问题。投资印度的过程中忽略了印度低于预期的企业治理水平。同时也认识到，印度的投资者水平普遍比中国的更高。 　　3、当前满仓，消费第一 　　目前的仓位100%，行业配比消费第一，其次是金融和能源。 　　4、不懂地产行业，不投资地产 　　5、银行存在互联网冲击，未来商业模式不清晰 　　6、电动车技术尚不成熟，同时能源出口不会是美国未来的支柱产业 　　7、中国老龄化是一个大问题，2022年出现人口顶峰后，会出现长期回落，所以要珍惜牛市机会 　　8、巴菲特送的最深刻的话，模式第一 　　与巴菲特的午餐中，印象最深刻的的话是商业模式比企业治理更重要 　　9、政府债在内的各项宏观风险可控 　　中外政府一般都认可凯恩斯主义，目前中国中央政府负债20%，地方80%总体100%，属于正常水平。未来或出现朱镕基后期的通缩增长的极佳局面。 　 10、混合所有制是牛市的引爆点 　　以色列70年代之前也是公有制为主的，但经历了所有制改革后又迎来了新一轮的发展，中国混合所有制将是牛市的爆发点 　　1