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2015美国经济展望分析做空国债但尽管美国经济增长强劲，2014年美国国债收益率不升反降，让华尔街分析师大跌眼镜。同时大量资金正在押注美国国债2015年下跌。圣诞前夕，美国商务部公布的数据显示，美国第三季度实际GDP终值年化季率上修为增长5.0%，创下2003年第三季度以来最优异表现。受经济数据强劲的影响，在圣诞前夜，一项一项的记录被突破：道琼斯指数突破18000点，标准普尔指数突破2080点。美元指数突破90点，创下8年来新高。美国12月份密歇根大学消费者信心指数终值达到93.6，创下2007年1月以来新高。但尽管美国经济增长强劲、美联储如期结束量化宽松(QE)，2014年美国国债收益率不升反降，让众多华尔街分析师大跌眼镜。同时大量资金正在押注美国国债2015年下跌。2015年或将是做空美债的良机。美元受贸易影响较小令美元指数(89.8300, 0.0200, 0.02%)在2014年初表现较为强劲，而美国和欧洲经济前景预期的差异将是美元指数2015年走高的主要推动力。美国数据表现良好进一步推升了美联储在2015年4-6月份升息的预期。美国三季度GDP终值被大幅向上修正至5%，创下了自2003年来的最大升幅，2003年三季度美国GDP增幅为6.9%。其中，个人消费支出对三季度GDP的贡献较大，占到GDP增幅5%中的2.21%。三季度个人消费者支出较去年同期增长3.2%，为2010年四季度来的最大增幅。除了GDP增长较快外，美国劳动力市场表现也非常突出。美国新增非农就业人数持续超过20万人，令市场怀疑美国劳动力市场是否真的存在疲软状况。FXStreet认为美国劳动力市场的利用不足状况已经不复存在，因为价格不断攀升、实际工资出现增长压力、个人消费者支出激增、美国GDP大幅上扬。随着美国劳动力市场表现强劲并接近充分就业(美国国会预算局估计充分就业的失业率为5.7%)，美联储前瞻性指引口吻可能会出现变化，因为劳动力市场可能出现供应不足的状况。如果美联储想要让货币政策正常化，其必须大幅提升目前的联邦基金利率以为货币政策留出空间。美联储对长期利率的预期为3.75%。近期美国GDP表现强劲可能会促使美联储提高其对美国经济增速的预期，但是有一系列因素会制约美联储的升息行为，其中包括资本支出的减少。美联储对失业率的预期则会下降至美国国会预算局完全就业标准的下方。而在美国公布第三季度GDP时，美国10年期国债收益率下滑1.6个基点至2.2461%，上个交易日美国国债收盘价为2.26%。10年期国债收益率受阻于50日移动均线切入位2.26%，如果突破该水平将进一步上升至2.271%；10年期国债收益率下方支撑位在2.234%和2.15%。根据野村(Nomura)利率策略主管George Goncalves的计算，国债期货市场累积了大约290亿美元空头头寸，创金融危机以来最高水平。显然投资者对2015年长期利率的预期有所上升，因为联储将在明年提高联邦基金利率，同时投资者押注美国国债下跌还基于其他事件，比如欧洲央行宽松加码。投资者一直对美国央行何时提高联邦基金利率感到忧虑。美联储在金融危机开始后大幅削减利率，自从2008年末，这一利率一直维持在“零利率”。然而，随着美国经济恢复稳定，经济活动温和扩张，劳动力市场进一步改善，美联储开始放缓各种刺激经济的举措。美联储在10月份结束了购买债券的措施。这使许多投资者把注意力集中在美联储何时会提高联邦基金利率。许多观察家把美联储过去声明称维持低利率“相当长一段时间”的措辞解读为利率可能会在2015年中期提升。同时，虽然欧洲央行内部对欧版QE有分歧，但架不住市场已经开始将其视为能够解决欧元区现有困局的“银色子弹”。不过，目前的市场情况也可以被形容为“合理的不合理”，市场参与者的预期很合理，但乐观程度则不太合理。从基本面来看，欧元区还在与高失业率、缓慢的就业增速、僵死的劳动力市场、疲软的信贷增加、地缘政治局势作斗争。对于欧元来说，2015年最大的决定性因素就是欧版QE推出的概率、规模、时间和剩余空间。Goncalves表示：“欧洲央行将在1月22日召开会议。1月份第一周整个欧洲将公布通胀数据。这将是真正定调的数据。”目前市场预计欧洲央行有可能在1月会议上推出QE，而疲软的通胀数据将会强化这一预期。欧洲央行预计未来欧元区通胀为负值，原油价格下跌，导致欧元区11月消费者物价指数仅上升0.3%，离2%的通胀目标相差甚远。欧洲央行有必要动用一切可以动用的货币政策工具，维护其名誉欧洲央行不排除合法的行动。国际货币基金组织(IMF)、欧盟执委会和经济合作暨发展组织(OECD)预测欧元区经济疲弱将持续到2018年，或将存在通胀下降的压力。Goncalves表示，市场一直通过短期利率走势强化联储加息预期。随着收益率曲线短端收益率上