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爱尔眼科成长价值投资分析 爱尔眼科（300015），作为创业板首批上市的28家公司之一，其行业特点和股价表现均有典型的代表意义。首先，她代表了医疗服务行业等类似的朝阳行业；其次，公司业绩多年稳定持续增长，未出现过业绩下降甚至亏损，也未出现过网宿科技那种突然的爆发式增长；再次，公司主要靠内生式增长，未发生过对公司业绩影响较大的外延式并购重组。因此，探究此类公司的股价长期走势对我们进行稳健性的价值成长投资具有比较好的意义，列举了该公司多年的一些数据，希望给大家一些启示。 表1????爱尔眼科（300015）自然年股价数据表 时间 股价 总市值（亿） 净利润（万元） 净资产（万元） PE PB 净利润增长率（%） 三年复合增长率 PEG 9.78 63.92 9248.94 141196 69.11 4.5 2.5% 54.4% 1.3 18.13 118.49 12031.00 161283 98.49 7.3 30.1% 24.3% 4.1 16.39 107.12 17192.80 172184 62.31 6.2 42.9% 14.9% 4.2 11.19 73.13 18182.40 192982 40.22 3.8 5.8% 19.5% 2.1 20.74 135.55 22349.60 211884 60.65 6.4 22.9% 17.8% 3.4 29.78 194.63 31400.00 255400 61.99 7.6 40.5% 17.5% 3.5 备注： ①2014年底业绩为根据前三季度情况预测数据 ②股价均按现价进行前复权，即统一按总股本6.5357亿计算 ③三年复合增长率为最近三年增长率的几何平均数 表2????爱尔眼科（300015）特征时点股价数据表 时间 股价 总市值（亿） 净利润（万元） 净资产（万元） PE PB 备注 9.79 63.98 9248.94 141196 69.18 4.5 上市开盘价 14.62 95.55 9248.94 141196 103.31 6.8 首日爆炒价 7.74 50.59 12031.00 160070 42.05 3.2 历史最低价 20.36 133.07 12031.00 163182 110.60 8.2 2010年高点 9.45 61.76 18182.40 192982 33.97 3.2 指数最低点 31.30 204.57 31400.00 255400 65.15 8.0 指数新高点 数据亮点： 1、公司净利润连续8年（2006-2014年）增长（2006-2009年上市前数据未列于表中，但可查）。 2、公司股价自上市到现在上涨3倍多，历史最低到最高则相差约4倍。 3、公司股价长期跑赢上证指数。 透过数据看本质，一些规律性的结论和体会如下： 1、医疗器械与服务行业作为朝阳行业，长期享有比较高的估值溢价（比传统医药股估值长期都高50%以上），长期的大概估值范围在40-80倍之间，器械行业个股更为明显。 2、股票投资的精髓在于成长，持有成长性良好的公司可以跨越牛熊，让你财富倍增。 3、再好的公司，也应尽量避免在价值高估的时候介入，反之亦然，但估值的高低是相对的，应根据行业纵横向综合对比。 4、优质公司股价中短期也受大市影响，但长期看只与企业业绩成长正相关。 5、复利会让你财富倍增，连续多年稳健20%的增长也远远比九次翻倍一次巨亏回到解放前好。 6、选择优质成长公司应综合考虑各方面因素，包括所属行业前景、公司业务现状与前景、公司研发能力、管理能力、市场营销能力、公司高管道德品性、各种潜在风险的可能性等。 7、成长性的长期投资和波段性的趋势投机并不矛盾，但不可混淆，个人应找到适合自己的风格。 8、真正优秀的公司股票长期来说不需要止损，万一亏损了应补仓操作，等待时间的玫瑰开放。 9、对于好公司，永远应站在行业大方向和前景上看待“黑天鹅”事件对公司的影响（如爱尔眼科的封刀门事件），只要不是致命的黑天鹅事件往往都是类似08年伊利一样的最佳的建仓时机。 10、投资失败永远不要怨天尤人，首先得从自身找原因。市场永远是对的，只有不断的学习总结，才能不断的去认识市场、适应市场，最终获得属于自己的一份收益。 爱尔眼科：高成长投资渐入佳境 ?高成长+标的稀缺+管理优秀????????公司自2009年IPO登陆资本市场以来, 估值水平始终较高,即使在2012年受封刀门事件影响利润增速下滑至8%,估值水平也仍保持在40倍左右的