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贸易战开场 黄金板块成为焦点
[Table_Summary]
贸易战开场 黄金板块成为焦点
行业周报 行业研究
方正证券研究所证券研究报告
有色金属行业 2018.03.24/推荐
[TABLE_ANALYSISINFO] 最新观点更新
首席分析师 韩振国
执业证书编号: S1220515040002 上证指数上周大幅下挫,有色金属板块跌幅居前。贸易战
TEL: 010 开打和美联储再度加息是上周的两大主题。贸易战对工业金属
E-mail: hanzhenguo@foundersc.co 的影响主要有三方面,一是从进出口的角度而言,工业金属贸
m 易可能面临税收环境改变的前景;二是从供需的角度而言,贸
[Table_Author]
联系人: 吴江 易战可能打压出口需求,进而影响到总需求方面;三是从资产
TEL : 配置的角度来看,市场避险情绪的提升将导致资金撤出周期品
E-mail : wujiang@ 等风险资产领域。
重要数据: 贵金属特别是黄金的战略意义提升,一是贸易战加剧市场
[Table_IndustryInfo]
上市公司总家数 117 避险情绪,黄金是传统的避险资产;二是弱美元的格局削弱了
总股本(亿股) 2046.12 美元资产的竞争力,贵金属估值将有所提升;三是美国加息对
销售收入(亿元) 10463.82 黄金压制短期基本释放,经历了六次加息,利率水平提升对黄
利润总额(亿元) 471.56 金价格的压制将逐步弱化。工业金属方面,相对看好锌行业,
行业平均PE ∞ 测算全球精炼锌供需在2018 年将延续供应短缺格局,全年均价
平均股价(元) 18.74 不会较去年有大的下降。
有色金属板块谨慎 相对看好贵金属板块
行业相对指数表现: 申万行业指数显示,本周有色金属指数下跌8.6%,跌幅大
[TABLE_QUOTEINFO] 于沪深300 指数的平均跌幅(-4.67%);有色子行业普跌,铝合
120000
37% 金及制品、金属合金及制品、铝压延加工跌幅为0.7%、0.9%和
100000
2.8%,子行业锂、稀土、磁性材料分别跌15.5%、13.6%和12.3%。
28%
80000 中美贸易战引发市场担忧。美国政府将在每年向600 亿美
19% 元中国商品征收关税,并在某些产业上限制中资。加息才刚刚
60000
10% 成交金额(百万) 有色金属 落幕,市场还没有完全消化完。美联储公布加息预期后,金价
沪深300
40000
出现上涨。此外,围绕贸易战的担忧,以及风险资产的抛售加
1%
20000
大了投资者对黄金的
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