公司的信用与评价-中外法学.PDFVIP

中外法学 Pekin Universit LawJournal g y , ( ) Vol.27 No.12015pp.113-129 公司的信用与评价 以公司债券发行限额的存废为例 洪艳蓉* , , 摘 要 公司债券发行限额 被用于遏制公司过度负债 调和股东有限责任与债券投资者 。 , 保护之间的利益冲突 这种在业主论指导下物化公司人格的资本信用观 以发债之时的净资 , , 。 产衡量公司信用 不能揭示公司真实的信用状况 容易落空债券投资者保护并诱发道德风险 , 应在企业主体论指导下承认公司的独立人格 树立以公司营业现金流为信用内涵的资产信用 , 。《 》 观 建立与公司持续经营状况一致的动态信用评价方法 证券法 应废除由政府预判公司信 , “ ” , 用和兜底风险的发债限额规定 赋予公司自主发债权并落实债券投资者的 买者自负 责任 建 、 , 。 立市场主导 政府辅助的公司信用约束机制 才能真正实现公司债券的市场化改革目标 关键词 公司信用 发债限额 资产信用观 投资者保护 市场化 证券法 , , 在公司法的研究上 主流观点认为 有限责任的引入使股东将其经营风险转移给了公司债 〔 〕 1 。 , , 、 权人 因此 公司法的一项重要任务是保护公司债权人 并发展出公司事务公开 资本维 〔 〕 〔 〕 2 3 。 , 持及清算规则等制度作为基本的保护手段 从公司融资的角度看 其主动性债权人 主 : , 要有两类 一类是通过贷款这种间接融资方式形成的银行债权人 另一类是通过发行债券这种 * 北京大学法学院副教授。 〔 〕 ,“ , , ”, , 1 SeeD.W.Leebron LimitedLiabilit TortVictims andCreditors 91ColumbiaLawReview y , ( ) 1565 1584 1991. 〔 〕 , , , , 2 S