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玲珑轮胎和赛轮金宇的差距并没有那么大净资产收益率
玲珑轮胎和赛轮金宇的差距并没有那么大
声明：1、由于本人水平有限和个人认知的局限性，本文不可避免存在不足，仅
起到抛砖引玉的作用；2 、本人持有赛轮金宇多头，部分观点难免受制于屁股决定脑
袋，仅供参考。
一、玲珑轮胎和赛轮金宇的盈利差距
1、总资产规模
玲珑轮胎总资产规模基本是赛轮金宇的 1.5 倍。
总资产 （元） 2013 2014 2015
玲珑轮胎 13,902,414,071 16,729,832,650 16,581,839,254
赛轮金宇 8,375,948,407.83 13,867,955,511.68 12,997,594,988.52
2 、净资产收益率
为消除上市、增发收到的现金对净资产收益率造成的偏差，在计算净资产收益率时进行
了回溯。玲珑轮胎的净资产收益率差不多是赛轮金宇的两倍。
净资产收益率 2013 2014 2015
玲珑轮胎 15.74% 20.59% 15.74%
赛轮金宇 13.50% 18.50% 7.60%
净资产收益率
25.00%
20.00%
15.00% 玲珑轮胎
10.00%
赛轮金宇
5.00%
0.00%
2013年 2014年 2015年
3、毛利率
玲珑轮胎并没有将研发费用计入管理费用，而赛轮金宇将研发费用计入管理费用，对此
进行回溯。即使这样玲珑轮胎的毛利率还是要比赛轮金宇高近 5 个百分点。玲珑轮胎的解
释是泰国分公司免税，而且公司的产品售价较高。
毛利率
2013 年 2014 年 2015 年
玲珑轮胎 20.74% 21.97% 25.00%
赛轮金宇 16.11% 20.39% 20.74%
毛利率
30.00%
20.00% 玲珑轮胎
10.00% 赛轮金宇
0.00%
2013年 2014年 2015年
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