股票挂钩票据简介.PDFVIP

甚麼是股票掛鉤票據(ELN) ？ 股票掛鉤票據是一種以賺取高息為主而與股票有關的投資工具，為投資者提供較 貨幣市場工具所賺取的息口為高的機會，較常見的“看好式”ELN 特別適合一些認 為某公司的股價波幅不會太大的投資者。由於其他種類的ELN 如“看淡式”或“勒 束式”並不普遍，以下介紹會以“看好式”ELN 為主。 ELN 的特徵 ELN 主要包含以下兩項特徵： (1) 短期存款 (2) “看好式” ELN ： 投資者沽出認沽期權，務求股票於定價日的收市價等 同或高於行使價而賺取高息 “看淡式” ELN ： 投資者沽出認購期權，務求股票於定價日的收市價等 同或低於行使價而賺取高息 “勒束式” ELN ：投資者同時沽出兩個不同行使價的認購認沽期權，務求股 票於定價日的收市價低於或等同高行使價但高於或等同低行使價而賺取高 息 ELN 的範例 類別 : 看好式 相關股份 : 恒基地產(0012.HK) 發行價 : 98.22% 行使價 : 60.45 參考現貨價 : 64.50 交收日 : 2008 年4 月29 日 定價日 : 2008 年6 月17 日 到期日 : 2008 年6 月19 日 息率 : 13.70%(年息率) 若果投資者想買入面值港幣 100,000 的ELN ，他須於2008 年4 月29 日(交收日) 繳付的金額為港幣98,220(面值X 發行價) 。 假設恒基地產於2008 年6 月17 日(定價日)的收市價等同或高於60.45(行使價) ， 他將於6 月19 日(到期日)收取港幣 100,000 ，賺取13.70%的年息率。 假設恒基地產於2008 年6 月17 日(定價日)的收市價低於60.45(行使價) ，他將於 6 月19 日(到期日)收取 1,654.26 股的恒基地產股票(面值/行使價) 。 ELN 的回報 定價日的股價 到期日的回報 51 日的收益 年息(複式計算) 59.00 收取股票 -0.6% -4.4% 59.25 收取股票 -0.2% -1.5% 59.50 收取股票 0.2% 1.5% 59.75 收取股票 0.6% 4.6% 60.00 收取股票 1.1% 7.8% 60.25 收取股票 1.5% 11.1% 60.50 收取現金 1.8% 13.7% 60.75 收取現金 1.8% 13.7% 61.00 收取現金 1.8% 13.7% 16 14 12 10 收取股票 8 ) 收取現金 % ( 6 息 4 年 2 0 59 59.5 60 60.5 61 61.5 62 62.5 63 -2 -4 -6