贵圈儿有点嗨-易凯资本.PDFVIP

贵圈儿有点嗨 中国娱乐产业季度观察 1、中国娱乐业经历捞金狂欢 中国娱乐产业正在经历一场前所未有的捞金狂欢。越来越多的资本把大文化产业视为未来五 年最有增长潜力和潜在规模的投资方向，面向影视产业的新基金层出不穷。以万达院线、奥 飞动漫、光线传媒、华谊兄弟、华策影视为代表的 A 股娱乐业公司的当年市盈率可以达到 30-60 倍，前一年市盈率可以高达 50-90 倍。与此同时，柠萌影业、米未传媒等一批新近创 立的影视公司也在很短的时间内就在私募市场上实现了超过或者接近 20 亿元的公司估值。 2、娱乐业核心元素价格飙升 随着热钱凶猛涌入以及 BAT （特别是AT ）把头部内容视为重要的流量入口，娱乐业的核心元 素--IP 版权、演员、导演等--价格一路飙升。新近完成销售的 《后宫如懿传》、《琅琊榜2》等 一批大剧的网络版权已经接近 1000 万元一集，超过卫视两颗星的版权费之和。个别一线演 员一部电视剧的收入可以接近 1 亿元。一些导演早晨睁眼忽然发现自己银行账户余额的尾 巴多了一个0 的故事也屡见不鲜。易凯资本首席执行官王冉不久前在一篇题为《泡沫的后裔 --中国影视公司在捞金岁月应该如何估值和积聚价值》的文章中指出：“抛开估值不谈，今天 中国影视产业中的资本泡沫集中反映在三个方面：首先，影视业核心要素的市场价格正在越 来越频繁地出现透支和预支；其次，假 IP 被当作真 IP 定价，好 IP 落到野蛮人手里；第三， 艺人和导演成本被整容为利润，大家一起翻倍一起飞。” 3、付费用户规模快速增长，付费模式元年到来 2016 年不仅是中国 VR 产业的元年，也是中国互联网视频付费模式的元年。爱奇艺凭借《盗 墓笔记》和《太阳的后裔》这两部热播剧把付费用户做到了千万量级。腾讯、乐视、优土的 付费用户也达到了数百万的规模。最近，乐视体育利用中超独家版权也开始了建立付费模式 的努力。互联网娱乐体育内容消费中付费模式的快速崛起具有深远的意义，它的重要性怎么 强调都不过分。我们认为，未来两到三年，视频网站版权争夺战的核心就是付费用户；谁的 内容能够帮助它们获得更多的付费用户，谁的内容就具有更高的商业价值。与此同时，会有 一批做内容的平台型公司希望借助付费浪潮建立起爱奇艺、腾讯、优土之后的下一代内容分 发平台。 4、直播市场不断升温，各路玩家纷至沓来 我们在今年 3 月 29 日发布的 《直播生活！易凯直播行业研究报告》中指出，我们正在进入 一个“life live”的“直播生活”时代。映客、花椒、虎牙的持续升温在原有的游戏直播和秀场直 播之外为市场带来了一个新的直播品类，基于移动端的素人直播正在异军突起，很多拥有存 量用户的新进入者正在从四面八方向这里集结。我们认为，未来的娱乐和电商都会引入更多 的直播功能和场景。直播领域最终能够胜出的平台需要满足四个基本条件：第一，政治上足 够成熟；第二，基础场景足够清晰，赛道足够大；第三，融资节奏把握得足够好；第四，VR 方面有足够的技术储备。 5、网红经济站到风口 网红经济最近一个时期是一个备受关注的话题，先后登上了多个期刊的封面。不久前 Papi 酱 获得 1,200 万融资的消息再一次把网红经济推向了风口。虽然对网红经济的定义有很多，我 们认为网红经济的核心在于“用 15 度视角（网红和粉丝的关系是 15 度角，而不是需要仰视 的 60 度角）引导消费”。网红不仅将为中国的娱乐业源源不断地输送人才，网红经济的商业 模式也将对未来的中国的娱乐业（尤其是网剧的商业模式和新人经纪）产生潜移默化的影响。 6、艺人经纪进入“100 新人”时代 继光线第一个宣布之后，几乎所有中国具有一定规模的影视公司都怀揣着“签 100 个新人”的 宏伟计划。由于中国一线艺人近年来价码飙升过快，越来越多的影视公司意识到，那些大 IP 电影和网剧与其把钱花在大咖身上，不如花在制作上。因此，一大批正在筹备的大 IP 影视 作品决定直接启用全新人阵容，这又导致几乎所有一线影视公司都会组建主要面向 90 后甚 至 00 后新生代艺人的经纪公司。这些新一代艺人经纪公司需要具有极强的流量入口意识， 在某种程度上说要把艺人当成网红那样去打造，通过搭建或借用电商、社交平台开辟全新的 商业化路径。未来经纪公司的核心竞争力在于通过网粉经济帮助艺人们开发他们综合的商业 价值，让艺人们赚到只