股票市场第三章节.pptVIP

管理学院 管理学院 管理学院 金融与资本市场 主讲：韩终雪 时间： 2009 年1月 电子邮件:hzhx0225@ 脚踏实地，自强不息！ 第三单元　 金融市场中的股票市场 一、　股票及股份制企业 股票：股票是投资者向公司提供资金的权益合同，是公司的所有权凭证。股东的权益在利润和资产分配表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益，即剩余索取权。 股票特别是普通股是金融市场中最普通也是最重要的金融工具，同时，它也体现着一种生产的组织形式，它是公司制的核心内容。 最后修正: 2004 兺 06 懍 14 粧 10:15 湰屃 公司名字 区段鬼 企业组织形式的演进 业主制 合伙人制 股份有限责任制 有限责任制公司 古典企业型 特点:所有权和经营权为一体 现代企业型 特点:所有权和经营权分离 股份公司的优点 可以通过发行股票迅速筹集大量的资金，并可以随着企业经营发展，不断地运用发行新股继续筹集资金。 可以通过换股、并购等资本运作方式迅速进入新兴行业。 可以有效地实现所有权和经营权分离，利于提高经营管理效率。 股份公司对出资股东的好处 公司的经营信息公开。 可以任意确定出资规模。 公司盈利可以分享公司的利润，公司亏损时只承担有限责任。 二、　股票市场 股票市场是指股票发行和流通场所的总称。股票市场分为一级市场和二级市场。 直接发行：发行效率低、定价不准确。 间接发行：企业　　券商　　公众 　由于券商有专业优势和人才优势，因此，大大提高股票的发行效率，券商间的竞争有利于股票的价格确定。 代理 最后修正: 2004 兺 06 懍 14 粧 10:15 湰屃 公司名字 二级市场的结构 证券交易场所 券商 交易场所 制定交易规则 …… 券商 券商 提供 投资者 投资者 投资者 投资者 投资者 投资者 …… 股票交易所的种类 公司制交易所：以股份公司形式组织的股票交易所，股东共同出资，提供交易所的场地、设备、人员，在政府的监管下，吸收各种股票和证券在场内买卖与交割。公司制交易所与一般以盈利为目的的公司一样，是一个自负盈亏的营利性机构。 英国伦敦交易所是典型的公司制交易所。 股票交易所的种类 会员制交易所：由券商共同协商、制定规章和管理细则报国家证券主管机构批准成立的社团法人组织，它不以盈利为目的，参加交易所的可以是自然人，也可以是法人。 会员制交易所的优点：交易所与参加交易的会员利益一致，交易费用低。 会员制交易所的缺点：交易所的会员本身是证券交易的参与者，交易中不能出现不公平现象，会员资格比较难获得。 最后修正: 2004 兺 06 懍 14 粧 10:15 湰屃 公司名字 区段鬼 会员制——纽约证券交易所 1792年5月 雏形 1817年 纽约股票交易会 1903年 现址 1863年 纽约证券交易所 　　1792年5月17日，由24位经纪商共同制定“梧桐树协议”，由此成立经纪人协会。 　　1817年，华尔街40号成立纽约股票交易会。 纽约证券交易所 现在的美国证券交易所有1366个会员席位——产生26人组成的董事会负责管理交易所。其中，12位是会员，12位不是会员(Public Directors)，另外2位是专职会员，其中一位是主席同时充当主要行政升官，另一位是副主席，同时充当董事长。 场外交易及NASDAQ 股票交易除了在证券交易所交易外，还在其他场所或以其他方式进行交易。通常将这些交易方式统称为场外交易，即OTC(over the counter)。 70年代以前，由于柜台交易非常分散，股票市场价格难以统一。1971年建立了一个全国范围内的自动报价系统，它的英文字头缩写为NASDAQ，译音为纳斯达克。 上海证券交易所 1990年11月26日，上海证券交易所宣告成立。 1991年7月上海证券交易所正式开始营业，它是会员制的非盈利性事业法人。 最后修正: 2004 兺 06 懍 14 粧 10:15 湰屃 公司名字 区段鬼 上交所组织结构 会员大会 理事会 总经理 法人代表 聘任 ３名非会员理事 ３名会员理事 理事长 四、股票市场的制度安排 上市公司的审批制度 上市公司审批制度是我国在上世纪90年代初到20世纪末实施的一种制度。上市标准的标本质量额度配给，行政部门配置资源。上市额度的分配原则：横向额度管理和纵向额度管理。 核准制 2000年后，我国将上市公司的审批制度改成核准制度，取消了上市额度管理，强化了上市标准做为唯一衡量公司能否上市的指标，同时也充分调动了证券交易所参与对上市公司资格审核的积极性。 注册制 拟将上市公司根据证券交易所对上市公司的标准要求，完成上市前的全部准备程序，就可以向计划上市的证券交易所提出注册申请，如果注册成功，就可以挂牌上市，这种制度是目