第十一部分宏观经济的内外均衡(补充内容).pptVIP

* 三、浮动汇率制度下的财政、货币政策分析 在浮动汇率制度下，对财政、货币政策研究的分析方法与固定汇率制度相比有以下不同： （1）经济的主要调整机制不是由国际收支不平衡引起的货币供应量的调整，而是由国际收支不平衡引起的汇率调整。 （2）我们假定本国贬值能够改善经常账户收支，增加外国对本国商品的需求。这就是说，本币贬值能使BP曲线和IS曲线右移。 * 三、浮动汇率制度下的财政、货币政策分析 1、货币政策分析 图9：浮动汇率制度下，资金完全流动时的货币政策分析 Y0 Y Y1 i LM IS(e0) i0 BP LM’ (1) (2) 如左图所示，扩张性的货币政策会引起利率的下降，但在资金完全流动的情况下，利率的微小下降会导致资金的迅速流出造成本币贬值，这推动着IS曲线右移，直至与LM曲线相交确定的利率水平与世界利率水平相等为止。 此时，收入Y1不仅高于期初水平Y0 ，而且也高于封闭条件下的货币扩张后的收入水平Y’ 。 小结：在浮动汇率制度下，当资金完全流动时，货币扩张会使收入上升本币贬值，对利率无影响。货币政策此时非常有效。 E IS(e1) i’ Y’ * 三、浮动汇率制度下的财政、货币政策分析 2、财政政策分析 图10：浮动汇率制度下，资金完全流动时的财政政策分析 Y0 Y i LM I