2012年苏州科技城发展有限公司公司债券信用评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2012 年苏州科技城发展有限公司公司债券信用评级报告 发行主体 苏州科技城发展有限公司 基本观点 主体信用等级 AA- 评级展望 稳定 中诚信国际评定苏州科技城发展有限公司（以下简称“科技 债券信用等级 AA - 城公司”或“公司” ）主体信用等级为AA ，评级展望为稳定；评定 发行规模 7 亿元 2012 年苏州科技城发展有限公司公司债券信用等级为 AA 。 发行期限 6 年，在债券存续期的第 3、第 4、第 5、 中诚信国际肯定了苏州科技城区域发展在苏州高新区三年 第 6 个计息年度末分别偿付本金的 25% 跨越计划中的重要作用，公司在科技城基础设施建设和配套设施 担保人 苏州高新区经济发展集团总公司 担保方式 无条件的不可撤销的连带责任保证 开发中的突出地位以及公司项目投融资管理规范、偿债保障能力 很强等对公司发展的积极作用；同时，中诚信国际也关注到科技 概况数据 科技城公司（合并口径） 2009 2010 2011 城财政收入对土地出让收入和上级转移支付的依赖程度较大，公 总资产(亿元) 28.06 34.05 54.35 司资本支出压力较大等对公司未来整体信用状况的影响。 所有者权益(含少数股东权益) (亿元) 8.84 13.63 25.68 总负债(亿元) 19.21 20.42 28.68 另外，中诚信国际还考虑了苏州高新区经济发展集团总公司 总债务(亿元) 17.26 18.22 24.28 （以下简称“苏高新集团” ）提供的无条件的不可撤销的连带责任 主营业务收入(亿元) 3.62 8.74 8.82 EBIT(亿元) 0.54 0.54 3.86 保证对本期债券偿付的保障作用。 EBITDA(亿元) 0.57 0.59 3.98 经营活动净现金流(亿元) 2.72 -2.14 1.62 优 势 主营业务毛利率(%) 22.85 14.04 27.13 EBITDA/主营业务收入(%) 15.84 6.74 45.07 科技城是苏州高新区三年跨越计划的重点规划区域，在促 总资产收益率(%) 1.93 1.73 8.73 进高新技术产业集聚、推动高新区产业升级中发挥重要作 资产负债率(%) 68.48 59.97 52.76 总资本化比率(%) 66.12 57.21 48.60 用。自 2008 年起，科技城实现财政独立，为科技城加快基 总债务/EBITDA(X) 30.09 30.92 6.11