股票期权计划与绩效考核问题孟焰.pptVIP

BSC关注的四个维度 4、经济增加值(EVA)的核心理念：——以全新的视角来衡量企业的经营结果 　　　EVA的核心理念是资本投入是有成本的，企业的盈利只有高于其资本成本时才会为股东创造价值。 EVA是协调股东和管理人利益的经营绩效考核方法，是企业全面价值管理体系的基础和核心。 淡马锡控股对EVA的考核与奖惩紧密挂钩 淡马锡控股有一套相对健全和配套的激励与约束机制，集团公司对所出资企业负责人薪酬水平是以其业绩目标完成情况为依据，参照市场薪酬水平来确定的。 淡马锡控股旗下企业负责人的薪酬通常包括四个方面，即（１）基薪、（２）年度业绩奖励、（３）股票期权奖励、（４） EVA奖励。 淡马锡控股对旗下各公司EVA奖励的分配比例 通常情况下，公司完成EVA业绩目标，则高层管理人员及全体员工可分得EVA的10%—30%。 例如，美国先锋石油公司的四类指标权数百分比分别为：财务指标为60%，客户指标为10%，内部营运指标为10%，学习与成长指标为20%。 在指标权数确定后，再设定出记分标准（一般按10分制记分），公司高层管理部门在月度、季度和年终则根据公司内部各部门的有关效绩考评指标的得分，作为公司对各部门效绩考评和实施奖惩的依据。 经济增加值（EVA）是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额。 　　举例1：国家对某企业投入资本100亿元，资本成本率10％，资本成本为10亿元。 该企业年度获得净营业利润6亿元，则： 　　　　　　　　 6亿元 　　　　　－　　10亿元 　　　　　　　－ 4亿元(EVA) 　　　 举例2：国家对某企业投入资本10亿元，资本成本率10％，资本成本为1亿元。 　该企业年度获得净营业利润6亿元，则： 　　　　　　　　 6亿元 　　　　　－　　 1亿元 　　　　　　　 + 5亿元(EVA) 举例3：国家对某企业投入资本1000亿元，资本成本率10％，资本成本为100亿元。 　该企业年度获得净营业利润6亿元，则： 　　　　　　　　 6亿元 　　　　　－　　100亿元 　　　　　　　－ 94亿元(EVA) 国资委 EVA的计算公式 经济增加值(EVA) =税后净营业利润－资本成本 =税后净营业利润－调整后资本×平均资本成本率 其中： （１）税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项－非经常性收益调整项×50%）×（1－25%） （２）调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计－平均无息流动负债－平均在建工程 国资委确定的资本成本率 （１） 中央企业的资本成本率原则上定为5.5%。 资本成本率略大于国债利率 。 2009年的10年国债利率4.07% 2009年的20年国债利率4.94% （2） 承担国家政策性任务较重且资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%。 （3） 资产负债率在75%以上的工业企业和80%以上的非工业企业，资本成本率上浮0.5个百分点。 （4） 资本成本率确定后，三年保持不变。 中央企业负责人年度经营业绩考核综合计分 年度经营业绩考核综合得分 =（利润总额指标得分＋经济增加值指标得分＋分类指标得分）×经营难度系数+奖励分－考核扣分 其中： （1）利润总额指标的基本分为30分。 （2）经济增加值指标的基本分为40分。 （3）分类指标的基本分为30分。 * 中央财经大学会计学院孟焰教授 中央财经大学会计学院孟焰教授 股票期权计划与绩效考核问题 孟 焰 教 授 中央财经大学会计学院 院长、博士生导师 010ymengmy@cj.net.cn 主要内容 一、经理股票期权计划 二、股票期权的业绩评价标准 两个问题的提出 问题一、中国经济持续发展的