可转换债券定价理论与实证研究.pdfVIP

可转换债券定价的理论与实证研究 课题研究人：魏刚 刘孝红 类 别：市场类 选 送单 位：西南证券有限责任公司 目 录 1、可转换债券的结构与特点 2、可转换债券定价研究的发展 3、可转换债券的定价模型 4、上海机场转债的实证研究 、从定价角度看可转换债券的条款设计与政策评价5 、附录 6 内容提要 本课题探讨了可转换债券定价的一般方法，给出了可转换债券定 价的一般模型，并结合国内可转换债券的实例——机场转债，进行了 实证研究，最后从实证定价的结果探讨了可转换债券的条款设计，提 出了一些政策建议。文章的主要结果： 一、综述了国内、外可转换债券研究的最新理论和实践方法， 指出了可转换债券研究的难点：投资的最优策略依赖于市场环境与投 资偏好，数学上难以刻画；股权的“稀释效应”；违约风险的计量； 条款可扩展带来的结构复杂性；数值方法本身的局限性