20171117食品饮料行业2018年投资策略.pdfVIP

证 食品饮料行业2018 年投资策略 券 研 究 风正一帆悬，食饮一马先 报 告 / 2017 年11 月17 日 行 强于大市 （维持） 业 投资要点 研 究  白酒：高端享受风口勤修内功，中档消费升级持续发力。行业烈火烹油，2017 中信证券研究部 / 年前三季度白酒上市公司合计收入同增29%，利润同增43% 。区分来看，高 食 端及次高端白酒有较为显著的补库存景气周期，而中档酒则主要体现为穿越周 戴佳娴 品 期的消费属性。本轮高端白酒起势的驱动因素主要包括深度压抑之后的消费和 饮 渠道反弹、中产阶级壮大、房地产周期带动以及名酒集中度提升等。复盘