国际经济形势与中国new.ppt

通货膨胀压力：广义货币（M2）与GDP的比较 * 资料来源：Wind 注释：2010年的数字截至到9月底 通货膨胀是一种货币现象（弗里德曼） * M1、M2的同比增长（1996.1—2010.9） 资料来源：Wind 我国近年来存款基准利率的调整 数据上调时间 存款基准利率 调整前 调整后 调整幅度 2007年12月21日 3.87% 4.14% 0.27% 2008年9月16日 4.14% 4.14% 0.00% 2008年10月9日 4.14% 3.87% -0.27% 2008年10月30日 3.87% 3.60% -0.27% 2008年11月27日 3.60% 2.52% -1.08% 2008年12月23日 2.52% 2.25% -0.27% 2010年10月20日 2.25% 2.50% 0.25% 2010年12月26日 2.50% 2.75% 0.25% 2011年2月9日 2.75% 3.00% 0.25% 2011年4月6日 3.00% 3.25% 0.25% * 资料来源：中国人民银行 我国近年来大型金融机构存款准备金的调整 * 数据上调时间 大型金融机构 调整前 调整后 调整幅度 2008年6月25日 16.50% 17.50% 1.00% 2008年9月25日 17.50% 17.50% 0.00% 2008年10月15日 17.50% 17.00% -0.50% 2008年12月5日 17.00% 16.00% -1.00% 2008年12月25日 16.00% 15.50% -0.50% 2010年1月18日 15.50% 16.00% 0.50% 2010年2月25日 16.00% 16.50% 0.50% 2010年5月10日 16.50% 17.00% 0.50% 2010年11月16日 17.00% 17.50% 0.50% 2010年11月29日 17.50% 18.00% 0.50% 2010年12月20日 18.00% 18.50% 0.50% 2011年1月20日 18.50% 19.00% 0.50% 2011年2月24日 19.00% 19.50% 0.50% 2011年3月25日 19.50% 20.00% 0.50% 资料来源：中国人民银行 人民币升值的影响 人民币在海外购买力上升 不利于出口 容易导致资产泡沫 * 6500亿热钱屯兵香港 伺机进入内地市场 * 前车之鉴：广场协议（1985.9.22） 日 本（1980年代） 中 国 升值前 通过制造与出口，日本成为全球最大外汇储备国 通过制造与出口，中国成为全球最大外汇储备国 日本逐渐成为全球第二大经济体 中国逐渐成为全球第二大经济体 美国成为全球最大债务国 美国成为全球最大债务国 日本成为美国最大债权国 中国成为美国最大债权国 以美国为首的西方主要国家逼迫日元升值。广场协议 以美国为首的西方主要国家逼迫人民币升值 升值中 全球收购 全球收购ing 《日本可以说不》（盛田昭夫、石原慎太郎，1989） 《中国可以说不》（宋强等，1996）；《中国不高兴》（宋晓军、宋强等，2009） 升值后 资产价格上涨（房地产泡沫）；出口下滑。“失去的十年” ？ * 《经济学人》2010年11月13日封面 * （四）如何应对 调整产业结构 十二五规划的关键词：转型 扩大内需 * * 内需为什么很难刺激 收入 信任问题 社会保障制度 新三座大山 住房 医疗 教育 从“习惯性储蓄”到“预防性储蓄” Marcos Chamon and Eswar Prasad（2008） 年龄组分析 储蓄率在年轻人和老年人中都同样高 尤其在1995年以后 * 城镇居民储蓄率的变化（%，1990-2009） 资料来源：NBER Working Paper No. 14546；《中国统计年鉴》，2010 * 刺激内需的关键是深化改革 1、收入改革 提高中低收入 培育中产收入者阶层 2、加快社会保障制度改革 3、刺激农村市场 商品下乡与补贴 继续推进新农村建设 有步骤推进城镇化进程 The End * * * 食品价格占，烟酒占， /indices/sp-case-shiller-home-price-indices/en/us/?indexId=spusa-cashpidff--p-us---- * * * * * 美国政府刺激经济的手段 产业政策：新能源；低碳 财政政策 政府支出。外债 减税 货币政策 降息。0-0.25% 公开市场业务。6000亿（2010年11月4日） 对外经济政策 刺激出口。逼迫别国货币升值 * 美国联邦政府债务（1929-2010；单位：10亿美元） * 资料来源： 美元指数（月度；1995.9.—2011.4.） *