估值溢价缩小、投资价值提升——2009年下半年医药行业策略报告.pdfVIP

2009年 6月26日星期五 估值溢价缩小、投资价值提升 ——2009 年下半年医药行业策略报告 行业评级： 推荐（上调） 投资要点： 行业指数 ◇金融危机不改行业增长本色。今年前两个月，我国医药行业继续保 2892 持良好的发展态势，生产销售继续稳步增长，全行业实现收入 1118 2692 亿元，同比增长18.96%，实现利润103亿元，同比增长19.77%，销售 2492 利润率为9.22%。 2292 ◇上市公司业绩稳定。根据 Wind 资讯统计的数据显示，医药行业上 2092 市公司今年一季度共实现营业总收入 556 亿元，实现净利润 42.8 亿 1892 元，同比分别增长 3.73%和 26.63%；而同期所有上市公司实现收入和 1692 利润分别下降了12.42%和25.82%；从环比数据来看，医药类上市公司 1492 受金融危机影响明显较小：2009年一季度医药类上市公司实现收入环 1292 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 - - - - - - - - - - - - 8 8 8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 比下降1.24%，而所有上市公司实现收入环比下降了14.93%。 医药生物(申万) 上证综合指数 ◇政策出台有利于行业发展。中共中央国务院于 2009 年 3 月 17 日提 出了《关于深化医药卫生体制改革的意见》；根据该意见又提出了《医 相关报告： 药卫生体制改革近期重点实施方案（2009－2011年）》；这些政策的 《医药行业2009年投资策略报告》 实施在为群众提供安全、有效、方便、价廉的医疗卫生服务的同时也 将对医药行业产生积极的影响，推动行业更快发展。 ◇多因素推动行业稳定、快速增长。在整体经济增速明显下滑的背景