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浮息债估值
中国浮息债定价模型探讨
兴业银行资金营运中心
梁泓，刘怀元
2009年银行间金融模型研讨会
债券市场结构
我国每年债券发行量（单位：亿元）
发行日期 浮动利率 固定利率 利随本清 零息式 贴现式 总计
1998年 1,620 4,504 80 6,204
1999年 1,930 2,070 70 400 4,470
2000年 2,842 748 580 245 4,415
2001年 1,125 5,064 150 380 6,719
2002年 455 6,181 1,963 533 849 9,980
2003年 1,039 7,726 200 8,782 17,747
2004年 1,385 7,119 700 635 15,806 25,646
2005年 1,269 12,979 528 26,966 41,742
2006年 1,603 12,728 1,176 41,437 56,945
2007年 5,396 42,473 2,504 1 29,191 79,565
2008年 2,635 29,364 4,124 37 34,586 70,746
2009年 1,310 18,421 1,565 18,629 39,926
总计 22,609 149,377 13,439 1,407 177,271 364,103
数据来源：中国债券网，2009年数据截至7月25 日，以下相同。
浮息债券种类（付息方式）
– 1年期定期存款利率
– Shibor-3M-5
– Shibor-3M-10
– FR007
– 七天回购利率（２Ｗ）
– 其他:
• 七天回购利率(1M)，SHIBOR-1W-120，SHIBOR-
1Y-10，SHIBOR-1Y-10
浮息债发行情况
浮息债券各品种发行量（单位：亿元）
年份 合计 1Y Depo shibor-3m-5 shibor-3m-10 FR007 B_2W 其他
1998年 1,620 1,620
1999年 1,930 1,930
2000年 2,842 2,842
2001年 1,125 1,125
2002年 455
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