国际经济合作之跨国经营【企业经营管理推荐】.ppt

第八章 战略投资 EVA价值评价方法 总股本 税后利润 每股收益 A公司 1亿 3000万 0.3元 B公司 1亿 3000万 0.3元 资金占用 占用成本 EVA 每股EVA A公司 10亿 2000万 1000万 0.1元 B公司 5亿 1000万 2000万 0.2元 第八章 战略投资 资金加权成本的确定： k = kd（D/ A）＋ ke（E/ A） k－资本加权平均成本 kd―负债成本 ke―股东权益成本 （D/ A）―负债资产比率 （E/ A）―股东权益资产比率 ke = 无风险收益率 + β系数×市场风险溢价 第八章 战略投资 如果用EVA方法来判断股票的投资价值，就形成了两个新的概念，每股EVA 和EVA市盈率 。 每股EVA = EVA / 股票数量 EVA市盈率 = 股票价格 / 每股EVA 如果某股票的EVA市盈率低于20倍，则具有真正的投资价值。 第八章 战略投资 EVA价值评价方法 总股本 税后利润 每股收益 股价 市盈率 A公司 1亿 3000万 0.3元 10元 33.3倍 B公司 1亿 3000万 0.3元 10元 33.3倍 总股本 EVA 每股EVA 股价 EVA市盈率 A公司 1亿 1000万 0.1元 10元 100倍 B公司 1亿 2000万 0.2元 10元 50倍 问题讨论 1、分析中国成为“世界工厂”的利弊得失及破解之道？ 2、海尔打造国际品牌的做法和TCL的跨国并购代价是否太大了些？有没有更好的办法？ 3、中国企业走出国门并获取成功究竟难在何处？分析您的企业进行跨国经营的可能性及途径。 第六章 海外上市 近年来中国企业海外上市融资情况 年份 上市家数 融资金额 2003年 70.0 亿美元 2004年 84 111.5 亿美元 2005年 81 204.9 亿美元 2006年 86 440.0 亿美元 第六章 海外上市 二、海外上市 现在民企国内上市难度增加。 中国证监会于2003年9月21日公布了《关于进一步规范股票首次发行上市有关工作的通知》，通知规定，自2004年1月1日起，股份公司必须设立满3年才能申请发行上市。但国有企业或经国务院批准豁免期限的公司，可不受此限制。因此，国内许多民企走上了海外上市之路。 第六章 海外上市 海外上市的最大特点就是上市门槛低。与国内市场相比，资本规模和营收规模要求低，通常无盈利要求，无持续经营时间要求。 海外创业板市场是专为中小高科技企业股票上市而设立。便于解决风险投资的投入、盘活和退出问题，有利于形成风险投资与高科技产业发展之间的良性循环机制。 第六章 海外上市 美国那斯达克市场上市标准一 有形净资产达1800万美元的上市条件： （1）不设盈利要求； （2）公众持有股份不低于110万股； （3）经营年限不低于2年； （4）发行价值不低于1800万美元，最低股价5美元； （5）股东人数不少于400名； （6）至少3名做市商。 第六章 海外上市 美国那斯达克市场上市标准二 有形净资产达600万美元的上