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商品研究 基本金属日报 08/08 五矿期货视点： 王晨宇 铜： 金属分析师 中国市场那 TCRC 出现回升 0755 LME 库存昨日下降 650 吨达到 143700吨，注销仓单占库存比为 19.76%，CASH-3M wangcy@wkqh.cn 升水会升至 15.5 美元/吨。 来自新闻媒体的报道中国市场现货 TCRC 近期出现上涨，与印尼国内可以重新出 张傲 口铜精矿相关。 金属分析师 数据上看，Taseko 产量报告显示二季度矿山铜产量为 17468 吨，上半年同比上 0755 涨 42.3%；Lunding Mining 二季度矿山铜产量 16182 吨，上半年同比下滑 4.53%； za@wkqh.cn Yamana Gold下属 Chapada 矿山二季度铜产量 14973 吨，上半年同比上涨 5.39%； 轻仓抛空，LME 触及 7045止损。 廖桢媛 金属分析师 铝： 0755 沪铝现货库存下降速度减缓 lzy@wkqh.cn 伦铝 CASH-3M 贴水回升至 9.50 美元/吨，库存减少 9400 吨达到 4927500吨，沪 伦比值下降至 6.95 附近。 陈远 沪铝夜盘高开低走，高位盘整格局不变，但截至至周四收盘时长江现货价格与 金属分析师 当月期货有 5 元/吨升水。现货库存显示较上周下降 1.2 万吨至 72.2 万吨，库存下 0755 降速度已明显减弱。现货市场方面，昆山事件导致苏州等地不少铝加工厂停产检查， cy@wkqh.cn 对下游消费有一定影响，整体成交稍好。 短期内，沪铝支撑较明显，但中期来看承压已越来越明显，在伦铝持续在 2000 关口徘徊的情况下，沪铝近期将依然已震荡行情为主。 操作建议：前空长线持有 ，1410 合约 14220 以上抛空。 1 铅： 伦铅的波动率曲面被伦锌带动并暗示价差调整 尽管国外铅市场变化整体平静。但伦铅的波动率曲面出现与伦锌的波动率曲面 同样的变化：隐含波动率急升，并出现近高远低的结构。这种情况似乎意味着流动 性偏低的伦铅波动率市场定价是由伦锌来定。对交易意味更大的是伦铅的看涨期权 被买入，这与伦锌的短期看跌期权被买入刚好相反，显示出买伦铅抛伦锌的意味。 然而，仍然坚持该价差大方向变化应为伦锌强于伦铅。 对沪铅，对期铅尝试 14500 轻量短多。 锌： 期权市场暗示的短期回调深度