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JPM联邦制药研究报告
Asia Pacific Equity Research
05 November 2010
Overweight
The United Laboratories
3933.HK, 3933 HK
Price: HK$15.52
Lifting target price to HK$25 - Factoring in stronger
▲Price Target: HK$25.00
antibiotics prices Previous: HK$22.50
• Core antibiotics business doing well. The United Laboratories (TUL) is the China
largest producer of penicillin antibiotics in China with a market share of Pharmaceuticals
approximately 60% for the 6-APA intermediate chemical and 60-70% of the AC
Leon Chik, CFA
bulk medicine amoxicillin. The share price has risen 25% over the past three
(852) 2800-8590
months (HSI up 12.0% over this period). In this report we highlight the strong leon.hk.chik@
increases in the prices of 6-APA and related products that, in our view, have
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