红周刊2010年投资策略报告.pdfVIP

成 功 源 于 学 习 摘 要 Abstract 2009 年中国宏观经济在政策刺激下 袁一季度经济触底后有望呈现明显的震荡 回升态势 袁季度 经济增速逐季回升 袁经济向好的势头不断巩固 袁内需对经济增长的拉动作用显著增强遥2010 年整体 经济仍将处于复苏通道 袁呈现平稳尧温和的增长态势 袁经济增速将在 8.5%-10.1%的区间运行 袁仍低 于长期潜在的经济增速遥 同时 2010 年积极财政政策仍将延续 袁投资正常化发展 袁消费强劲增长的 条件以及出口的逐步复苏致使拉动经济成长的野三驾马车冶带动我国经济稳步前行遥 二级市场上 袁我们认为 2010 年市场出现单边的概率会较低 袁而震荡 尧波段行情 出现的概率较 大遥 对于中国市场而言 袁货币政策尧人民币升值尧都不像 05-07年以及 09 年那么宽松 袁也不像 08年 那么紧缩 袁因此我们没有激进的看多 袁或者看空的理由遥 如果没有预料之外的政策刺激 袁市场会构 筑较复杂的形态 渊详见叶宏观前瞻曳栏目第 4 页冤遥 投资热点方面 袁目前国 内宏观经济复苏形势正逐渐明朗 袁具有周期性特征的钢铁尧有色金属尧 地产 尧化工尧煤炭 尧水泥尧机械等行业在经济 回升阶段 袁会 出现市场需求的增长和产 品价格的上升 袁 此类行业的复苏进程将领先于其它行业 袁因此建议重点关注周期性行业未来出现的投资机遇遥 此 外 袁随着石油尧地产尧黄金尧农产品等资产或产品价格的快速上涨 袁市场中的通胀预期逐渐加强遥 随 着未来产品价格的进一步上涨 袁预计 2010 年国 内及国际出现通货膨胀是大概率事件 袁这对具有保 值增值功能的地产 尧煤炭 尧有色金属 尧黄金等资源资产类行业构成利好遥 综上所述 袁在宏观经济复 苏尧流动性推动和宽松政策的大环境下 袁我们看好 2010 年 A 股市场的走势 袁主题性投资应 围绕宏 观经济复苏和通胀预期两条主线 袁前者对应于钢铁 尧有色金属尧化工 尧煤炭 尧水泥 尧工程机械 尧装备制 造等 袁后者对应于房地产尧煤炭 尧有色金属尧黄金等遥 在 2010 年的投资选择上 袁我们看好两者交集 袁 包括煤炭 尧房地产 尧有色金属 尧黄金 四个板块未来 的主题性投资机会 渊详见叶热点展望曳第 10 页 袁 2010年主题性投资机遇 冤遥 消费在利好政策的影响下袁2010 年将成为推动经济快速发展的新生动力 袁 在二级市场中也必 将成为主流题材 袁展望 2010 年 袁扩大居民消费仍将是国家工作重点遥 在转变经济增长方式尧调整结 构的大指导方针之下 袁消费对于经济的拉动作用将被进一步挖潜 袁政策对于扩大消费的支持将延 续尧力度将加大遥 为此以商业零售尧世博消费尧汽车将有望获得最大受益遥 其次 袁全球特别是中国的 能源生产尧消费结构面临根本性变革 袁低碳经济与新能源影响国际产业布局和贸易 袁世界经济结构 将发生重大调整 袁低碳产业也将随之崛起 渊详见叶热点展望曳第 14页 袁2010年题材性投资机遇 冤遥 窑 窑 2 目 录 一、 宏观前瞻 Content 全球经济呈现缓慢复苏 噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎4 野三驾马车冶并驾齐驱 噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎5 资本市场先抑后扬 噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎8 二、 热点展望 2010 年主题性投资机遇 噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎10 2010 年题材性投资机遇 噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎14 三、 金股组合 重点行业配置及个股配置组合 噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎18 八大金股点评 噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎噎20 窑 窑