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第二章 花花绿绿炒外汇 一、俗话“ 外汇” 1. 两难选择 1999 年诺贝尔经济学得主孟德尔和美国麻省理工学院教授克鲁格曼也提出了 一个类似的难题，说在资本流动、汇率稳定和维持独立的货币政策这 3 个基本政策 目标之间，最多只能同时满足两个。这个著名的“三难选择”已成为经济学的基本 常识，是经济学家们进行经济政策设计和讨论的基点。 国内关于欧元的报道和议论不少，给我的印象是，像世人都反对美国霸权主义 一样，欧元的使命是对抗美元霸权，而且简直可以套用某种曾经时髦的逻辑来说： “欧元是美元的掘墓人。”直到读中国科学院世界经济与政治研究所张博士的文章 后，我才对欧元有了一种新的看法。 有关专家认为，通过放弃独立的货币政策换来稳定的汇率和资本的自由流动似 乎是很合算的，而要维持独立的货币政策经济代价却相当高昂。简单地说，就是在 三难中当选汇率稳定和资本的自由流动，而放弃独立的货币政策。 那么，独立的货币政策意味着什么呢？ 独立的货币政策主要是货币发行权，在过去一般被看作国家主权的标志。我们 人民币上印的是几位领袖人物，其他是象征性的工农兵，再就是天安门和国徽，国 外人物再伟大再革命也上不了我们的人民币。美元印的也是本国总统和名人及 12 个联邦储备银行行印。英镑印的是女王伊丽莎白二世头像。中国香港情况特殊，渣 打银行发行的纸币印古罗马人像，但用中、英文印有自己的行名。没有发行自己的 货币，几乎是不可想象的事情。 然而，有不少国家早已放弃这一主权，拱手让给美元。利比里亚和巴拿马等国 家完全美元化，加拿大有一半以上的银行以美元计算，并正以年均 1%的速度递增。 墨西哥民意测验显示，90% 以上的受访者赞成接受美元。专家说，今天发行的美钞 2/3 都是在美国境外流通，而新增的美钞 3/4 被非美国人持有。 欧元更典型。欧元诞生于 1999 年 1 月 1 日，是世界上最年轻的货币。这种货 币不属于哪个具体国家，而属于欧盟 12 个成员国，即比利时、丹麦、英国、法国、 德国、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、希腊、葡萄牙、西班牙。根据有关规定， 欧元纸币由欧洲中央银行负责印制发行，所有欧元纸币是完全一样的，不论是由哪 个国家印制，纸币上都没有任何国家的标志。2009 年 3 月 26 日，在中国中央电视 台《今日观察》“货币变局”系列节目中，当谈到走过 10 个春秋的欧元能否经得起 金融海啸考验的问题时，德国经济研究所博士德雷格表示：“欧元是欧元区成员国 经济发展的保障。我只能说，如果没有欧元，欧洲的经济危机将会更加糟糕。” 历史地看，货币像语言文字一样需要尽可能的统一。秦统一中国，并不仅仅是 政治上的统一，还要统一度、量、衡及文字和货币。中国这么大，南腔北调，推广 使用普通话是非常迫切的问题。而这还不够，还必须与国外广泛交流，而这首先要 有一种“共同语”，人们普遍选择了英语。同样的道理，要在世界范围内广泛地开 展经济活动，首先也必须选一种“共同货币”，人们普遍选择了美元。 2. 一条腿比两条腿更好吗 传说，有个独腿岛，所有的小孩儿一长到 6 岁，就必须截去左腿。独腿岛学校 50 要求学生每天高呼三遍：“最初是独腿，现在是独腿，将来也是独腿。”原来，在 七八十年前，有一艘遇难的海船把十几个男女扔在这个岛上，食物不足，大家考虑 吃人，又怕吃人不道德，于是决定每人贡献一只左腿，既吃上了肉又没有吃人的良 心负担。这样，所有活下来的人都失去左腿，大家都觉得独腿好，反而觉得婴儿长 着两条腿很丑陋，因此要求给新生儿截肢。 欧元是个理想化的产物，好处可以说上千条，推行起来也不是一帆风顺。偏偏 欧洲是个非常民主的地方，稍大的事就要“全民公决”。瑞典和丹麦通过公民投票 否决加入欧元区。英国更是一直反对加入欧元区，在一项调查中有 34%的人则预测， 到 2010 年欧元体制会崩溃，成员国将重新使用本国货币。这个期限已到，实际如何 有目共睹。 在全球金融危机背景下，2009 年 3 月 23 日，中国人民银行网站发表周小川题 为《关于