法律渊源、关系异象与资本结构决策机理基于17个国家地区制造业的面板证据.pdfVIP

管 理 工 程 学 报 ofIndustrial V01．28，No．4 Journal Engineering／EngineeringManagement 2014年第4期 法律渊源、关系异象与资本结构决策机理： 基于17个国家地区制造业的面板证据 吴泽福 (华侨大学工商管理学院，福建泉州362021) 摘要：本文选取处于不同法律渊源的17个国家(地区)制造业上市公司2004—2008年的公司特征数据和国 家宏观经济指标，研究国际间资本结构动态决定的宏观与微观因素的交互作用关系。结果发现：一是经济增速、 资本形成和法治制度等国家宏观经济制度因素主要通过公司特征因子依次间接调整目标资本结构水平且作用关系 路径和效应强弱排序相对不变；二是宏观要素对制造业上市公司资本结构直接效应存在英美法系国家(地区)显 著高于大陆法系国家(地区)，而在大陆法系国家(地区)范围内法国大陆法系最高，德国大陆法系(地区)次 之，斯堪