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财务报表分析第四次作业 资料收集（来源于新浪财经，小数点保留2位） 净资产收益率 32.26% 总资产收益率 % X 权益乘数 =资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100％ ? ? ? ? ? ? 利润率 4.95% X 总资产周转率 2.1 =主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期: 39,723,500,000期29,268,257,984 ? ? ? ? ? ? ? ? ? 净利润 2,690,020,000 / 主营业务收入 73,662,500,000 ? 主营业务收入 73,662,500,000 / 资产总额 39,723,500,000 ? ? ? ? ? ? ? ? 主营业务收入 73,662,500,000 - 全部成本 69,862,901,000 + 其他利润 -343,700,000 - 所得税 765,879,000 ? 流动资产 + 长期资产 89,490,000 ? ? ? ? 主营业务成本 56,594,981,000 营业费用 9,099,340,000 管理费用 4,053,200,000 财务费用 115,380,000 ? ? ? 货币资金 短期投资 应收账款 存货 其他流动资产 9,394,760,000 ? ? ? 长期投资 固定资产 无形资产 532,311,000 其他资产 综合分析 财务报表的综合分析方法主要有杜邦分析法和综合系数分析法等。杜邦分析法又称杜邦财务综合分析体系，简称杜邦体系，主要是利用各主要财务指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合分析评价的办法。净资产收益率是杜邦分析体系的核心比率，它具有较强的综合性。其中主要的财务指标关系为： 净资产收益率=总资产收益率X平均权益乘数 总资产收益率=销售净利率X总资产周转率 所以：净资产收益率=销售净利率X总资产周转率X平均权益乘数 =(净利润 /营业收入)X(营业收入 /平均总资产)X(平均总资产 /平均净资产) 从公式可以看出，无论提高其中那个比率，净资产收益率都会提高。其中，销售净利率是利润表的概括，净利润与营业收入两者相除可以概括企业的全部经营成果；权益乘数是资产负债表的概括，表明资产负债和所有者权益的比列关系，可以反映企业最基本的的财务状况；总资产周转率把利润表和资产负债表联系起来，使净资产收益率可以综合整个企业经营活动和财务活动业绩。 净资产收益率 净资产收益率是综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析的系统核心。财务管理及 会计核算的目标之一是使股东财富的最大化，净资产收益率反映企业所有者投入资本的获利能力，说明企业筹资、投资、资产运营等各项财务及管理活动的效率，不断提高净资产收益率是使所有者权益最大化的基本保证。这一财务分析指标是企业所有者、经营者都十分关心的。从上表中可以看出，直接影响净资产收益率的是总资产收益率和权益乘数。 净资产收益率分析 净资产收益率分析 项目 2011 2010 2009 2008 企业实际值 32.26 28.98 14.89 11.34 行业平均值 16.78 18.38 15.69 12.92 从以上表中我们可以看出，该公司的净资产收益率一直处于上升的态势，从2008年的11.34%上升到2011年的32.26%，上升幅度较大，主要是因为该公司的净利润增长幅度均超过了资产的增长幅度，说明该公司股东投资回报率一直在逐年提高，说明公司股东投资的获利能力越来越好；从行业角度来看，该公司的净资产收益率在2008-2009年低于行业平均水平，2010-2011年又大幅高于行业平均水平，且与行业的整体走势并不一致。该公司的净资产收益率持续增长，而同行业由于受到国内经济走低、需求下降及家电补贴停止的冲击，先升后降，该公司的净资产收益率的上升是由于公司自身努力的结果，公司为股东创造的回报在行业内有显著的优势，其经营业绩值得肯定。 总资产净利率分析 项目 2011 2010 2009 2008 企业实际值 10.57 12.08 9.25 8.36 行业平均值 6.07 6.49 6.13 4.63 权益乘数 项目 2011年 2010年 2009年 2008年 企业实际值 3.45 3.13 2 1.59 总资产净利率是指税后净利润与平均总资产的比率，它反映每百元资产所创造的净利润。通常总资产净利率越高，说明企业总资产的获利能力越强，反之