第五章 企业融资决策教学幻灯片.pptVIP

六、股票发行价格 平价、溢价、折价 股票发行的价格既不能定的太高，也不能定的太低。定价太高，投资者不愿购买，会影响股票的顺利发行，公司难以筹足资金；定价太低，公司会失去本应可以获得的资金收入，影响公司未来的经营和发展。 在我国，按照《证券法》的规定，股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。 询价对象是指符合《证券发行与承销管理办法》规定条件的证券投资基金公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者，以及中国证监会认可的其他机构投资者。 5.4 长期债务融资决策 一、长期债务的类型 流动负债 短期债务，将在一年（含一年）或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款等。（短期财务决策） 长期负债 长期债务，偿还期在一年（不含一年）或者超过一年的一个营业周期以上的负债，包括长期借款、应付债券、长期应付款等。 二、长期债务融资的优缺点 （一）长期债务融资的优点 可保证所有者对企业的控制权 可利用财务杠杆，获取财务杠杆利益 财务杠杆：P71 债务对投资者收益的影响 资本成本较低 债务利息可在税前扣除，具有抵减所得税的作用； 债权人要求报酬率低于股东。 （二）长期债务融资的缺点 企业对所融资金在使用上具有时间性，需要按期偿还 偿还日期 利息 本金 债务利息会形成企业的固定负担 固定利息 财务风险较高 财务风险 财务杠杆 巨额债务缠身 马钢股份子公司申请重整 受累于8亿元货款难以收回，马钢股份(600808.SH/00323.HK)全资子公司马鞍山马钢裕远物流有限公司（下称物流公司）现金流已枯竭，无奈将向法院申请进行重整。 马钢股份10月8日晚公告，物流公司在从事钢材贸易中，由于上游供货商违约不履行到期合同，拖欠货物或资金，同时也造成物流公司对下游客户不能按期履行合同，形成债务达6.5亿元。 截止2012年9月30日，物流公司账面资产总额为9.99亿元（预付占8.04亿元），负债总额为7.26亿元。负债总额中的预收及应付账款和借款，绝大部分为到期债务。在应收货物或账款尚未全额给付或清欠的情况下，马钢物流公司已无清偿能力。 　物流公司目前正全力配合法院追债，同时就贸易纠纷积极与有关债权人沟通协商。为处理好相关纠纷及维护债权人的利益，物流公司于2012年10月8日向公司董事会报告，物流公司决定向法院申请重整，期望在法院主导下与债权人进行充分的协商，以获得一个双方都能接受的方案，并使物流公司得以存续和发展。 三、长期借款融资 （一）长期借款的类型 1.按照银行发放贷款的形式划分 信用借款 企业完全凭借信用，无需提供经济担保和财产和抵押而获得借款的一种方法。 担保借款 银行要求企业以第三人的信誉或财产担保作为还款保证而获得借款的一种方式。 抵押借款 企业以自己或第三人的财产所有权作为抵押而获得借款的一种方式，企业如果不能按期还款，银行有权处理抵押物并优先受偿。 贴现借款 持有应收票据的企业，当需要资金时以未到期的票据向银行申请贴现以获得借款。 2.按照用途不同划分 固定资产投资借款和专项借款 PS:政策性、商业银行、非银行金融机构借款 （二）长期借款的程序 企业提出借款申请 银行对借款企业进行审查与批准 签订借款合同 办理借款手续 企业偿还借款 （三）长期借款的利率及利息支付方法 固定利率 （fixed interest rate）是指在借贷期内不作调整的利率。实行固定利率，对于借贷双方准确计算成本与收益十分方便，是传统采用的方式。 浮动利率 浮动利率是指在借贷期限内利率随物价或其他因素变化相应调整的利率。借贷双方可以在签订借款协议时就规定利率可以随物价或其他市场利率等因素进行调整。 第五章 企业融资决策 章节目录 第一节 企业融资的动因和要求 第二节 企业融资数量的预测 第三节 股票融资决策 第四节 长期债务融资决策 第五节 租赁融资决策 制作人邮箱：0617410@163.com 5.1 企业融资的动因和要求 一、企业融资的动因 （一）依法筹集注册资本 股份有限公司注册资本的最低限额为500W,有限责任公司注册资本的最低限额为3W，一人有限责任公司的注册资本最低限额为10W。 （二）扩大生产规模 扩大再生产，促进企业长足发展。 （三）优化资本结构 达到债务资金和权益资金的最佳组合。负债融资可以获取财务杠杆利益。 （四）偿还债务 举借新债筹集现金以偿还旧债。 二、企业融资的类型 （一）权益资金和债务资金 权益资金：所有权属于企业所有者，企业拥有经营权，是企业永久性资本； 债务资金：所有权属于债权人，企业有固定时限的经营权，具有按期偿还本金的义务。 （二）长期资金和短期资金 长期资金：占用时间在一年以上； 短期资金：占用