估计了一个包含场收益和多人力资本因素的线性资产定价模型.PPT

JF2013——第一期 摘 要 报 告 研究内容分类 公司金融（3篇 ） 资产定价（4篇） 共同基金（1篇） 行为金融（2篇） Efficient Recapitalization Abstract Full Text PDF Author(s):?THOMAS PHILIPPON,?PHILIPP SCHNABL Published:?一月 11, 2013 Pages:?1-42 DOI:?10.1111/j.1540-6261.2012.01793.x 有效的再资本化 研究背景：美国金融危机的银行援助问题 问题：政府是否应该干预遭受债务积压的金融部门，和怎么干预？ 焦点是：金融部门的债务积压。因为在总体水平上，金融机构之间的相互作用能增强债务积压。 贡献:这篇文章通过分析当银行遭受债务积压时，借贷给企业受限制的一般均衡模型，解释了政府强制性干预，即条件性参与再资本化的要求的机理，提供了在信息不对称下最优的优先股加认股权证的机理，同时，模型的焦点是银行资产负债表的资产方面的贷款的外部性。 有效的再资本化 摘要： 我们分析了对银行再资本化的政府干预，这些银行因为债务积压限制贷款给企业。我们发现了有效的再资本化项目，针对优先股加上认股权证注入资金，以银行充分参与为实施条件。尽管，实施是有条件的，限制一些银行因为其他银行的参与从较低的信用风险获利的免费搭车，优先股加认股权证仍减少了不需要再资本化的银行机会主义的参与。如果较低总信用风险的收益超过隐性转移到银行债务持有人的成本，有效的再资本化是有益的。 Dynamic Competition, Valuation, and Merger Activity MATTHEW SPIEGEL,? HEATHER TOOKES Article first published online: 11 JAN 2013 DOI:?10.1111/j.1540-6261.2012.01796.x 动态竞争、估价、并购 微观经济学告诉我们，产品市场动态影响估价与财务激励。这篇文章呈现了一个易处理的框架，用于检验对于异类产品的动态寡头制定财务决策。具体来讲，就是用动态寡头模拟产品的市场竞争和投资估价之间的相互作用。目前，该模型是第一个对异质产品设置的多企业的连续时间的公司融资模型，该模型是易处理的、经得起检验的估计。这使得当前产业特点与企业估价及财务决策联系起来。 What Do Consumers’ Fund Flows Maximize?Evidence from Their Brokers’ Incentives Abstract Full Text PDF Full Text HTML Author(s):?SUSAN E. K. CHRISTOFFERSEN,?RICHARD EVANS,?DAVID K. MUSTO Published:?一月 11, 2013 Pages:?201-235 DOI:?10.1111/j.1540-6261.2012.01798.x 消费者资金流量最大化做什么？来自对经纪人激励机制的证据 美国金融业监管局（Financial Industry Regulatory Authority (FINRA)）发布了一个新的提议(Federal Register, May 9, 2011, pp. 26779–26787)），要求所有的证券经纪人暴露收入和支付。这些举措引发了许多问题，其中一个问题是，在现行监管环境下，经纪人是否、如何被薪酬影响。 消费者资金流量最大化做什么？来自对经纪人激励机制的证据 这篇文章检验了经纪人的作用，尤其是他们的薪酬激励引起的作用。研究了经纪人激励怎么影响投资去处的选择，如何实现该选择。这里的激励指的是法定备案中的，比如销售分成、收入、基金家庭的附属。研究发现对经纪人的支付对现金流入量有显著的影响，load sharing 而不是revenue sharing能够预测不好的绩效，证明了被回扣迷住的好处之一是补偿从基金家庭中别的地方重新赎回来。 Industry‐Specific HumanCapital, Idiosyncratic Risk, and the Cross‐Section of Expected Stock Returns Abstract Full Text PDFFull Text HTML Author(s):?ESTHER EILING Published:?一月 11, 2013 Pages:?43-84 DOI:?10.1111/j.1540-6261.2012.01794.x 在理论上，人力资本是组合选择（worker）和资产定价的事件（matter）。人