传媒行业2015年春季策略报告大传媒新格局寻找新龙头.pdf

大传媒新格局，寻找新龙头 ——传媒行业2015年春季策略报告 行业评级：买入 投资策略:新兴领域酝酿新龙头，业绩高增长支撑合理估值 大传媒新格局: “互联网+”万众创新，细分领域爆发，资本驱动集中 内容-平台型公司:寻找具备纵向整合能力产业龙头 广告营销公司:挖掘综合型公司的产业整合力 核心组合：万达院线、华录百纳、省广股份；并建议关注：快乐购、长 城影视、利欧股份 风险提示：创意产品波动性大，宏观经济下行影响广告营销 P2 1 新兴领域酝酿新龙头 投资策略 业绩高增长支撑合理估值 P3 市场表现：2015年以来传媒指数上涨40% 传媒行业年初至今涨幅与市场比较图 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 沪深300表现 创业板表现 申万传媒指数表现 资料来源：wind P4 市场表现：传媒行业表现强于大势 年初至今涨幅 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 年初至今涨幅 资料来源：wind P5 估值合理：传媒行业价值成长股估值趋合理 传媒行业重点公司估值水平 股价 EPS PE 代码 公司 总股本 总市值 2015/3/3 2014E 2015E 2016E 2014E 2015E 2016E 300027 华谊兄弟 30.28 0.73 0.87 0.95 1237.64 374.76 41.5 34.8 31.9 300251 光线传媒 33.59 0.32 0.52 0.65 1012.70 340.17 105.0 64.6 51.7 300291 华录百纳 50.73 0.79 1.33 2.23 393.63 199.69 64.2 38.1 22.7 002071 长城影视 20.96 0.39 0.46 0.53 525.43 110.13 53.7 45.6 39.5 002739 万达