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健康险免税以商保为纲整合医保产业链
30%37%
33% 1%
+
1997
1988 2002
20 20%80%
HMO PPO
HMO
PBM 1990-2014
24 22%12% 35% ROE
15%9.3%9.6%
1 1 3
1 10%PE 30
3 1
2
34
5
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14
UnitedHealth 16
19
19
20
23
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25
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2 ROE 5
3 PBM 5
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