第八讲_外汇干预和直接管制-pzn.pptVIP

第八讲 外汇干预与管制政策 第一节 外汇干预 外汇干预的定义 外汇干预的类型 直接干预和间接干预 冲销干预和非冲销干预 直接干预和间接干预 直接干预：政府直接入市买卖外汇，改变原有的外汇供求关系以引起汇率变化的干预。 间接干预：政府不直接入市买卖外汇，通过改变利率和公开宣告的方法影响外汇的供求关系从而引起汇率变化的干预。 冲销干预和非冲销干预 冲销干预：政府在外汇市场上进行交易的同时，通过其他货币政策工具（主要是在国债市场上的公开市场业务）来抵消前者对货币供应量的影响，从而使货币供应量维持不变的外汇市场干预行为。 非冲销干预则会引起一国货币供应量的变化。 第二节 外汇管制 政府对经济之所以采取直接管制政策，是因为针对经济运行中出现的问题，不仅经济的自发调节机制因各种缺陷难以发挥效力，而且还难以通过其他类型的政策措施达到预期的目的。 一、外汇管制的内容 （一）定义 一国政府利用各种法令、规定和措施，对居民和非居民外汇买卖的数量和价格加以严格的行政控制，以平衡国际收支，维持汇率，以及集中外汇资金，根据政策需要加以分配。 （二）背景 始于一战 （三）实施部门 政府授权的政府机构 中央银行指定的商业银行 （四）对象 外汇的收、支、存、兑 （五）手段 (六）利弊 二、直接管制的形式 对价格的管制 对金融市场的管制 对进出口贸易的管制 对外汇交易（货币兑换）的管制 三、货币的自由兑换 (一)定义 相对于外汇管制而言的，指国内外居民能够自由地将其所持有的本国货币兑换为任何其它货币，或用某种外币购买本币。实行本国货币的自由兑换，意味着外汇管制的放松和取消。 （二）实行经常账户自由兑换的基本前提 1、 进出口弹性满足马歇尔一勒纳条件。 2、 充分的外汇储备。 3、 健全的货币管理机制。 4、 完善的金融市场。 （三）货币自由兑换后的问题 1、资本逃避 资本逃避是指由于恐惧、怀疑或为规避某种风险和管制所引起的资本向其他国家的异常流动。 资本逃避主要通过伪造发票价格的方式： 在进口时，国外供应商开出高于合同价格的发票，进口商根据发票的数额向货币当局申请外汇并汇出到国外供应商，国外供应商讲多付部分存入进口商在国外的账户，这样资本就转移出境了。这种行为称为高报进口。 在出口时，本国供应商开出低于合同价格的发票，国外进口商将少付部分存入出口者在国外的账户，这种行为称为低报出口。 2、货币替代 货币替代是指经济发展过程中国内对本国货币币值的稳定失去信心或本国货币资产收益率相对较低时，外币在货币的各个职能上全面或部分地替代本币发挥作用的一种现象。 四、复汇率 （一）定义 复汇率是指一国实行两种或两种以上汇率的制度。 （二）形式： 公开和隐蔽两种 公开的复汇率就是政府明确公布针对不同交易所适用的不同汇率。如进口和出口采用不同的汇率。 隐蔽的复汇率有多种表现形式： 对出口按商品类别给予不同的财政补贴，或对进口按类别课以不同的附加税； 采用影子汇率 对不同企业或不同的出口商品实行不同的收汇留成比例。 * * *