中国经济磋商报告-东盟与中日韩宏观经济研究办公室.pdfVIP

中国经济磋商报告 中国经济磋商报告 东盟与中日韩宏观经济研究办公室(AMRO) 2018 年 3 月 1 中国经济磋商报告 说 明 1. 中国经济磋商报告 （以下简称“本报告”）由东盟与中日韩宏观经济研究办公室 (AMRO)编 写。依照 AMRO 协议第 3 （a）和（b）条，AMRO 的职能是监测、评估及向成员当局报告其宏观经 济形势及金融稳健状况，识别有关风险及脆弱性，并根据成员要求及时制定政策建议以应对有 关风险。 2. 本报告是基于 AMRO 于 2017 年 8 月 21 日至9 月 1 日在北京，成都和重庆举行的年度中国磋 商访问（AMRO 协议第 5 （b）条）及有关数据信息起草。磋商团包括 AMRO 资深经济学家/组长 Chaipat Poonpatpibul 博士、高级经济学家李文龙博士 （负责中国经济分析）、经济学家刘心 一博士 （中国经济后备经济学家）、经济专家加藤洋一先生 （中国经济后备经济学家）、高级 经济学家陈嘉杰先生和研究员唐新科先生。AMRO 主任常军红博士和首席经济学家许和意博士也 参与了与当局的重要会议。本报告由 Chaipat Poonpatpibul 博士、李文龙博士、刘心一博士、 加藤洋一先生、陈嘉杰先生和唐新科先生撰写，经济学家黄贤国博士对报告进行了审阅，许和 意博士最后批准了本报告。 3. 本报告使用的分析数据截至 2018 年 1 月 26 日。 4. 本报告提到了特定领土或地理区域并使用了 “成员”或 “国家”一词，AMRO 无意对其做出 任何有关领土或地区的法律判断或其他地位判断。 5. 磋商团代表 AMRO 感谢中国当局对本报告的评论以及在访问期间出色的会议安排。 免责声明：本报告的发现、解释和结论代表了东盟+3 宏观经济研究办公室（AMRO）的观点，并 不一定代表其成员当局的观点。AMRO 及其成员当局均不对使用报告信息的后果承担责任。本中文版 报告根据英文版报告翻译。如有不一致之处，以英文版报告为准。 2 中国经济磋商报告 目 录 摘要 4 A． 近期经济形势及展望 6 A.1 实体经济和增长前景 6 A.2 对外部门 7 A.3 财政政策 8 A.4 价格走势 10 A.5 货币政策与金融监管 10 A.6 金融和房地产市场 11 B.风险、脆弱性和挑战 13 B.1 高企的债务 13 B.2 金融杠杆 14 B.3 与 PPP 项目相关的潜在风险 15 B.4 地方政府融资平台 15 C. 政策讨论 17 C.1 财政政策和地方政府债务 18 C.2 货币政策与金融监管 19 C.3 结构改革和控制企业债务 20 专题 22 专题一：中国汇率制度改革进程 22 专题二：中国与东盟日益深化的经济联系及其潜在溢出效应 26 专题三：中国企业债务：宏观及行业评估 32 附件 37 1.主要经济指标图 37 2.主要经济数据表 42 3. 对监测数据充足性的初步评估 43 中国经济磋商报告 摘要 AMRO 在 2016 年度磋商报告中指出，随着持续的结构调整进程，中国经济增长呈现放缓趋势。 虽然整体外部环境自2016年初以来有所改善，但因为资本流出仍可能再次发生，仍需要密切监测 外部形势的发展。影子银行活动发展很快，可能成为金融业脆弱性的来源，特别是对于中小银行 而言尤为如此。需要密切关注房地产行业的风险，应进一步加强