二季度债券市场展望：该上车还是下车？.pdfVIP

下载本文档

33
0
约2.74万字
约 16页
2018-04-16 发布于北京
举报
版权申诉

二季度债券市场展望：该上车还是下车？.pdf

1、本文档共16页，可阅读全部内容。
2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

固定收益 | 固定收益专题该上车还是下车？证券研究报告 2018 年04 月12 日作者二季度债券市场展望孙彬彬分析师 SAC 执业证书编号：S1110516090003 在目前宏观背景下，结构性去杠杆带来央行操作层面流动性改善，因为双 sunbinbin@ 峰监管和双支柱框架下，货币总量工具在去杠杆上作用下降，货币政策回归中性，这是我们的主要判断。近期报告 1 《固定收益：又见美元荒？-海外大基于这一判断，我们认为短期资金利率应该处于上半年底部位置，方向上类资产配置双周报（2017-04-10 ）》资金利率进一步显著回落可能还是有诸多束缚。但是短端应该也很难出现类似去年的宽幅波动，未来窄幅波动的区间中枢也是稳定的。 2018-04-10 2 《固定收益：都在加杠杆，谁在加久据此，我们初步判断二季度十年国开的波动中枢应该略低于一季度。而如期？-2018 年3 月中债登和上清所托管果要考虑更进一步的进攻策略时，市场仍然需要关注央行对于合意利率水平的把控。数据点评》 2018-04-10 3 《固定收益：严监管下的机遇：ABS 一季度回顾与展望-资产证券化市场周报（2018-04-08 ）》2018-04-08 风险提示：原油价格；金融监管。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 固定收益 | 固定收益专题内容目录 1. 开年有哪些变化？4 1.1. 金融货币条件转向有利4 1.2. 受春节因素影响基本面数据波动较大4 1.3. 政策信号逐步明确 5 1.4. 今年宏观的总基调还是去杠杆 6 1.5. 美债走高，外围因素再度复杂化 7 1.6. 贸易摩擦引发市场激发做多情绪 7 2. 谁主导了流动性的变化？8