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北京大学光华管理学院2001MBA 银广夏财务报表分析（2000年度） 《财务报表分析》第一小组： 古荣亮 丛 燕 鲍丽洁 孟长江 刘金国 国怀志 骆华辉 苏德喜 台文献 杨 燚 董迎秋 基本分析思路 银广夏基本背景介绍； 银广夏2000年度主要财务指标介绍； 对财务报表的几个疑点； 结论。 银广夏大事记(1) 1994年6月，在深交所上市，总股本7400万股，流通股3000万股。 1995年，每股收益0.244亿元； 1998年，每股收益0.405元； 1999年，实施分红方案10转赠10后，每股收益0.51元（摊薄）; 2000年，每股收益0.827元（摊薄），绩优蓝筹股形象继续大受市场追捧； 银广夏大事记（2） 银广夏股价走势图 （从1999年12月30日的13.97元启动，一路狂升，至2000年4月19日涨至35.83元。次日实施了优厚的分红方案10转赠10后，即进入填权行情，于2000年12月29日完全填权并创下37.99元新高，折合为除权前的价格75.98元，较一年前启动时的价位上涨440％.） 银广夏大事记(2) 银广夏大事记(3) 2001年8月,《财经》杂志揭开银广夏业绩造假的陷阱。 《财经》导言： 事实表明，银广夏在过去两年间创造的“巨额利润”神话，完全是一个骗局。 银广夏大事记(4) 2001年8月5日，证监会立案稽查银广夏，稽查组抵达银川； 2001年9月10日，股票复牌，连续10多个跌停; 2002年2月，中联实业入主银广夏。 基本分析思路 银广夏基本背景介绍； 银广夏2000年度主要财务指标介绍； 对财务报表的几个疑点； 结论。 银广夏2000年主要财务指标(1) 银广夏2000年主要财务指标(2) 银广夏2000年主要财务指标(3) 主要财务指标(4)--短期偿债能力分析 流动比率=流动资产/流动负债=2,045,764,685.13/1,461,105,433.24 =1.4 速动比率=(流动资产—存货)/流动负债 =1.13 营运资本周转率=年销售额/年平均营运资本 =0.69 主要财务指标(5)—短期流动性分析 存货周转率=年销货成本/年平均存货余额 =325648015.66×2/(394825601.77+359396431.31) =0.85 存货周转天数=年平均存货×365天/年销售成本 =426.6天 主要财务指标(5)—短期流动性分析 应收帐款周转率=销售净额/年平均应收帐款总额 =1.34次 应收帐款周转天数=年平均销售总额×365天/销售净额 =271.6天 主要财务指标(5)—短期流动性分析 营业周期=应收帐款周转天数+存货周转天数 =271.6天+426.6天 =698.2天 基本分析思路 银广夏基本背景介绍； 银广夏2000年度主要财务指标介绍； 对财务报表的几个疑点； 结论。 对财务报表的主要疑点（1） 公司主营业务收入及主营业务利润快速增长的来源是什么？ 银广夏2000年主营业务收入主要来自于工业，并从1999年的3.9亿元增加到8.7亿元，主营业务利润从1.79增加到5.78亿元，毛利率达到66％。其主营业务收入是什么，主营业务是否能够支持这种增长率和利润率？ 对财务报表的主要疑点（1） 根据2000年报，其主营业务收入为生态农业、生物原料、生物制药、文化项目投资等。 生物原料萃取和医用玻璃制品是公司的主要利润来源。报告期内公司萃取产品和医用玻璃制品共实现销售收8.20亿元。 根据公司年报，工业企业主营业务收入为8.7亿元，主营业务利润为5.43亿元。 !! 萃取产品及医用玻璃获利情况值得关注。 （与同行业先进水平比较） 对财务报表的主要疑点（1） 萃取产品示意图 --“超临界萃取技术”是一种新的技术，所得的产品不残留溶剂，在萃取器内一次全部完成，达到了高效、高纯度的提纯天然物质产品的目的。 对财务报表的主要疑点（1） 根据合并报表材料，天津广夏是银广夏所属最大的主营生物萃取公司。 天津广夏的经营情况至关重要。 ！！调查天津广夏的经营情况。 对财务报表的主要疑点（1） 2000年1月14日，天津广夏与德国诚信贸易公司签定总金额为1.1亿马克（约4.6亿元人民币）的订货合同，交货期为2000年6月--12月。 !!天津广夏的赢利能力和出口金额值得关注。 对财务报表的主要疑点（2） 公司短期借款的巨增说明了什么？ 2000年底银行短期借款金额为9.29亿元，而1999年底为3.46亿元，增加近三倍。 同时，公司2000年底长期借款为2.47亿元，而1999年底为4.04