议未来服务外包行业整合趋势.docxVIP

议未来服务外包行业整合趋势国内领先服务外包企业的发展历程，无疑伴随着一系列的兼并收购活动。自2005年起，国内服务外包领域内的并购事件日益频繁，平均每年约有十起大大小小的并购事件发生，2009年国际金融危机催生了第一轮并购的高潮，全年发生并购事件约22起。2012年面对着外部市场形势的变化以及内部成本压力不断上涨的挑战，业内不断传出收购重组的消息，特别是文思创新和海辉软件两家领军企业的强强联合，为此次并购赋予新的内涵。 　 　 纵观各次并购活动，服务外包企业的并购目的除了追求规模扩张外，企业根据发展战略和目标，从自身特点出发，通过并购完善企业自身服务能力提高竞争力：丰富企业业务产品线，如：2011年海辉以1416万美元收购一家美国境内从事IT咨询服务公司NouvEON100%股权；开拓新的业务领域，2011年东软集团以1.141亿元收购望海康信的73.14%股权，借此进入医疗服务外包领域；布局海外市场，2011年软通动力并购美国Adventier咨询公司，将迅速其拓展在中国、美国、乃至全球市场的ERP咨询及交付能力。 　 　 要清晰把脉未来服务外包产业的并购趋势，并揭示背后的规律性特征，我们接下来的分析将首先把研究背景放回到直接投资的分析框架中，找到经典理论支撑。进而在全国经济的大环境下尝试去理清脉络，剖析本轮服务外包产业并购浪潮的发展趋势。 　 　 一、当前的并购现象符合经济发展规律 　 　 在全球并购市场走过了2007年最高峰后，占据并购主导的欧美企业都相对比较低迷的2011和目前的2012年，中国企业的并购活动仍然非常活跃。进入2012年来，频频听到中国大企业动辄十亿，上百亿美元的资金运作，进行海外收购的案例。这些中国企业对外投资事实无不表明，中国已经在参与全球投资中迈出了坚实的一步，而这些实践活动的发生是符合对外投资规律，与我国经济社会发展阶段和基础条件完全契合。 图1 近期中国大企业的海外收购案例　 　 与投资的阶段规律相匹配。英国经济学家邓宁（Dunning）的投资发展周期理论认为，对外投资可分为4个阶段，当人均GDP大于2000美元时（投资阶段3临界值），就会开展对外投资，并且经济的发展和人均GDP的增长，对外直接投资的规模会逐渐增大。我国2010年人均GDP达到4421美元，到2011年达到5414美元，处于对外投资发展的第3阶段向第4阶段的过渡时期，未来对外投资还会继续扩大。而并购作为直接投资的重要组成部分，在我国的直接投资中所占比重和发挥的作用日益扩大。2010年，我国国际并购金额达到297亿美元，同比增长54.7%，占当年直接投资总额的43.2%。因此，该阶段呈现出的包括服务外包企业在内的中国企业海外并购浪潮，是符合直接投资的阶段性特征规律，与我国经济发展水平和物质生产条件相匹配的。 图2 1990-2011年中国人均GDP、吸引外资及对外投资情况数据来源：IMF、UNCTAD 　 　 与投资的行业规律相匹配。由于各产业成熟度和发展条件有所差异，在直接投资的过程中，不同阶段的主导投资产业有所差异。最先走出国门的应该是标准化程度较高的制造业，如钢铁冶金、汽车等；其次是服务业，如金融、批发零售等；投资产业的最高阶段是具有长期增长前景的行业“走出去”，像全球蓬勃兴起的生物医药业、新能源等领域。从近年来我国分行业的对外直接投资占比来看，可以明显看出从2005年开始，制造业投资占比呈现显著下降趋势；而服务业如商贸服务业则呈现持续上升态势。我们当前正在从以制造业为主导的投资并购阶段向以服务业为主导的阶段过渡。而我国当前出现的服务外包行业投资和并购的趋势符合了产业梯度投资转移规律。 图3 2004～2010年中国对外投资行业分布情况数据来源：商务部对外直接投资统计公报 　 　 二、未来的并购趋势呈现显著特征 　 　 服务外包产业近期出现了文思与海辉、博彦科技与大展信息这样行业领军企业的大资金规模的大整合，我们前文已经在全国大背景下从理论角度分析了当前并购浪潮是符合经济发展规律的，那么是否“中国并购时代”开始正式启动，属于服务外包产业的并购新浪潮已经来临？我们从近年来的服务外包行业包括整个中国企业的并购案例中找到一些趋势和启发。 　 　 从并购目的看，战略整合成为首要考虑因素。企业并购行为所要达到的根本目标是提升竞争力，在外包发展的最初阶段，成本节约是发包企业考虑的重点，该阶段接包企业的规模意味着更大的服务能力和更低的成本，进而也就拥有了更强的竞争优势。而今天的外包，已经成为了发包企业寻求战略合作和价值提升的重要手段，已经成为了外包双方均能获益的模式和鼓励价值创造的新型交易。所以，接包企业在该阶段仅有规模是不够的了，寻求基于价值的并购，填补其当前的服务空白和扩大业务范围，实现企业广泛的地域分布的同时，也使得企业获得全新的