通胀預期與枬空基本面的均衡大豆年度投资策略.pdfVIP

期货研究期货研究 策略报告策略报告 期货研究期货研究 策略报告策略报告 通胀预期与利空基本面的均衡通胀预期与利空基本面的均衡 詹志红 86-755 通胀预期与利空基本面的均衡通胀预期与利空基本面的均衡 zhanzh@ 2009年年12月月1 日日 年年 月月 日日 大豆大豆2010 年度投资策略年度投资策略 大豆大豆 年度投资策略年度投资策略 2009 甚至是 2010 年商品市场面临充足流动性、美元疲软、经济未好通胀担忧却 连豆指数与美豆指数连豆指数与美豆指数走势走势 起的复杂宏观环境当中，大部分商品价格走势更多显现金融属性特征，但农产品身 连豆指数与美豆指数连豆指数与美豆指数走势走势 元/吨 连豆指数——左轴 美分/蒲式耳 上商品属性特征相对更重。2010 年的大豆走势仍将在通胀预期与偏空基本面之间 4500 美豆指数——右轴 1200 均衡，尤其是第二季度后，利空基本面将引领价格重心逐步下移。 1100 4000 1000 3500 年，年，牛熊交替后的震荡牛熊交替后的震荡修整市修整市。上半年在金融市场环境及基本面利多双。 年年，，牛熊交替后的震荡牛熊交替后的震荡修修整市整市。。 900 3000 重作用下，大豆跟随其他大宗商品反弹，但力度弱于基本金属。下半年在基本 800 2500 面朝利空转化压制下，行情趋淡，但进入第四季度逐步转暖并转强。 700