北京汽车集团有限公司2011年度第二期中期票据信用评级报告.pdf

中期票据信用评级报告 北京汽车集团有限公司 2011年度第二期中期票据信用评级报告 大公报 D【2011】073 号 中期票据信用等级：AAA 评级观点 长期主体信用等级：AAA 北京汽车集团有限公司（以下简称“北汽集团” 评级展望：稳定 或“公司”）主要从事汽车整车、零部件的生产和销 售以及汽车服务贸易。评级结果反映了我国汽车消费 发债主体：北京汽车集团有限公司 市场进入快速发展时期、公司获得政府支持力度较 注册额度：8亿元 大、生产规模位居行业前列、盈利能力稳定提高、产 本期发行规模：4亿元 本期票据期限：5年 品覆盖乘用车和商用车全系列、商用车产销量全国第 一、中档乘用车市场份额较高、新能源汽车研发和制 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 造能力很强等优势；同时也反映了汽车行业竞争激 旧会计 新会计准则 烈、《北京市小客车数量调控暂行规定》实施细则的 项 目 准则 颁布对小客车市场影响较大、公司研发步伐缓慢、未 2010.9 2009 2008 2007 来投资规模较大等不利因素。综合分析，公司偿还债 总资产 461.18 358.73 233.50 349.99 归属母公司所有者权 务的能力极强，本期中期票据到期不能偿付的风险极 63.60 46.32 34.35 29.64 益 小。 营业收入 492.74 496.87 337.44 - 预计未来 1～2 年，随着公司产能的不断扩大， 主营业务收入 - - - 600.35 利润总额 39.02 28.95 6.20 14.16 公司收入和利润水平将持续稳定增长。大公国际对北 经营性净现金流 1.03 42.24 -2.66 22.00 汽集团的评级展望为稳定。 资产负债率（%） 65.09 68.77 62.73 66.36 债务资本比率（%） 41.53 43.68 35.56 35.62 主要优势/机遇 毛利率（%） 11.44 11.05 8.51 - ·随着国民经济的持续增长，居民可支配收入不断提 主营业务毛利率（%） - - - 15.60 总资产报酬率（%） 9.06 8.81 3.71 5.15 高，我国汽车消费市场已进入快速发展时期； 净资产收益率（%） 22.