22-全球运营商并购趋势分析.pdfVIP

系列报告 2009 No.22 内部参考 跟 踪 研 究 全球运营商并购趋势分析 工业和信息化部电信研究院 通信信息研究所 二○○九年十月 Verizon 收购 Alltel；Sprin 收购维珍移动美国公司；TeliaSonera 收购在 爱沙尼亚和立陶宛的附属公司；T-Mobile 与 Orange 在英国的合并等等。近期， 全球电信市场上的并购交易接踵而至。无论是“大鱼吃小鱼”，还是“强强联合”， 电信资本市场上从不缺乏并购交易的身影，但是目前已不再是电信运营商们手握 重金、意气风发的日子，这些交易发生在经济危机已经影响行业、各运营商纷纷 削减成本的时期。那么众多电信运营商在艰难时出手并购，其目的及手段又有怎 样的调整呢？ 一、近期运营商并购趋势特点 1．借市场整合增强企业竞争力 目前，发达国家电信市场已趋于饱和、增长乏力，各电信巨头很难再快速扩 大营业收入，从而导致业绩增长比较迟缓。以欧洲移动通信市场为例，欧洲一些 发达国家的手机拥有率已超过 100％，再加上欧盟不断施压电信运营商降低收 费，移动通信业务的利润提升空间已十分有限。 2009 年上半年，英国、西班牙、德国、希腊、波兰等国移动通信市场的竞 争尤为激烈，同时，整体经济不振、管制压力增加、服务价格锐减，给运营商的 财报笼罩上了重重阴云。上述市场运营商上半年的收入同比增幅平均为-3.2%。 就算是经济弹性相对较好、竞争相对温和的法国和意大利等国，运营商收入平均 增幅也仅为-1.8%。 在这些竞争十分激烈的成熟市场上，电信巨头们要提高业绩只能通过联盟、 收购来扩大规模，而其主要目的是通过合作来降低成本、提高盈利能力。 2009 年 1 月，美国移动运营商 Verizon Wireless 完成了收购 Alltel 的交 易，新公司成为美国第一大移动运营商。收购完成后，Verizon Wireless 移动 获得了 Alltel 的 8370 万用户万，超越 ATT Wireless 成为美国移动通信新霸 主。 除去以并购的形式增强企业实力，合并业务也成为运营商整合的一种手段。 2009 年 9 月，德国电信与法国电信宣布合并各自的英国子公司，组建英国最大 的移动运营商。根据预测，此次合并将带来超过 40 亿英镑（约合 57 亿美元） 的成本节约效益。根据分析，该协议也可能促使西班牙电信的 O2 和沃达丰考虑 收购和记黄浦的 3 U.K 等，从而降低英国市场的竞争度。 跟踪研究 全球运营商并购趋势分析 第 22 期 2009 年 7 月，英国电信与沃达丰在爱尔兰签署合作协议，英国电信将超过 8.4 万个人用户和 3000 小型企业用户移交给沃达丰，同时还将在 7 年内为沃达 丰提供网络批发业务。这次合作将带来固网业务市场更大的竞争和更多的选择。 该协议将在零售和网络基础建设方面带来刺激性竞争，从而促进爱尔兰电信市场 发展。与竞争增加同时，增加的还有市场期待已久的更大的机遇和创新。英国电 信和沃达丰将在随后的几个月在用户迁移方面合作，以无缝的业务迁移，用户在 短、中期将感受不到服务的变化。 2. 利润下滑背景下广开增收渠道 在