物流行业：从普洛斯看中国物流地产未来潜能.pdfVIP

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 物流 ＃title ＃ 从普洛斯看中国物流地产未来潜能 推荐 (维持 ） 行 ＃createTime1 ＃ 2017 年 03 月16 日 业 重点公司 深 重点公司 16E 17E 评级 投资要点 ＃summary ＃ 度 中储股份 0.69 0.38 增持  外资企业仅十年成就物流地产“霸业”，普洛斯秘诀何在？作为现代化物 研 流地产界毫无争议的霸主，普洛斯在其2003 年入主中国后，仅 10 年的时 究 间内便由14 万平方米地产起家，增长百倍至1500 万平的物业资产，即使 报 将前十名其他企业拥有的土地份额全部加起来，也不及其三分之二，而各 告 大物流、电商、高端制造业也争先欲成为其客户。在众多光环背后，作为 一个外资完全控股的地产商，普洛斯为何能在房地产这一政府高度把控的 ＃relatedReport ＃ 相关报告 行业做的风生水起？其在中国如此成功的秘诀究竟是什么？是否有值得 《2017 年 2 月快递数据点评》 我国企业借鉴之处？本篇研究报告通过对于普洛斯的成长轨迹、资产结 2017-03-15 《快递板块近期大涨的思考— 构、商业模式等方面做出深刻剖析，希望能对我国仓储物流地产相关企业 —如何看待2017 年快递的投资 研究提供有价值的参考，同时也帮助投资者更好的了解我内物流地产企 机会》2017-03-01 《中通快递2016 业绩说明会纪 业，提前关注并下注有潜力成为“下一个普洛斯”的投资标的。 要暨年报点评》2017-02-28  公司收入盈利增长稳定，目市场占有率遥遥领先，是绝对的第一位。根据 ＃emailAuthor ＃ 公司2016 年年报，公司实现了7.77 亿美元的收入，同比增长 10%；并实 分析师： 王品辉 现 7.19 亿美元的归母净利润，同比增长 48% 。另外，公司在中国区总资 wangph@ 产为 122 亿美元，总开发面积达2670 万平方米，其中建成面积为1490 万 S0190514060002 平方米，在建面积 1170 万平方米，并另外包括1210 万平方米的土地储备。  普洛斯三大成功主因： 闭环模式、先发优势、政商资源结合。1 ）公司分 龚里 gongli@ 工明确、高效合理的三大闭环战略业务模式；2 ）进入市场早，被客户认 S0190515020003 可度高，拥有先发、垄断的政府及土地资源优势；3 ）通过出让股权、邀 请认购旗下基金份额、甚至投资入股的形式积极与中国各方政企资源有关 ＃assAuthor ＃ 研究助理： 的资本力量结盟，以持续保持现存的土地资源优势。 余奕炜  对应 A 股标的：中储股份（600787 ）。1 ）相信普洛斯会将其深厚的物流 地产管理经验代入中储，未来公司的经营管理效率提升值得期待，同时带