关键节点——白糖的榨季之交PPT.pptVIP

* * * * * * 两大困扰——1. 干旱；2.航运受阻 拉尼娜气候特征的影响，巴西呈现出北部和内陆地区干旱 圣保罗州也部分 受到干旱影响 继续关注事态 发展 当前国际食糖供应主体的巴西 Unica：4月份以来天气持续干旱，估计10/11榨季巴西中-南部地区的甘蔗产量将较其4月份预期的5.95亿吨将下降4.3%，至5.701亿吨，不过，该产量较09/10榨季的5.42亿吨仍增长5.2%。 蔗产联盟相对乐观 干旱天气虽然不利于甘蔗产量，但对于糖分的积累还是有利的，巴西中-南部地区今年吨甘蔗产糖量可望达到141.3公斤，远高于09/10榨季因雨水偏多导致的吨甘蔗产糖量130.2公斤，提高幅度8.5%。 亚洲地区斋月 桑托斯、巴拉那瓜、因比图巴等港口 主要的出口者、高升水 巴西航运滞留问题有望很快解决 印度、巴西增产预期 ISO认为供需过剩320万吨，供需格局非一日可改 改变不了库消比抬升缓慢的现实 国际糖价也受到供需格局的支撑 国际糖价整体运行区间也将偏高 谢谢！ * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 万达期货有限公司北京研究中心 * * 万达期货有限公司北京研究中心 * * * 万达期货有限公司北京研究中心 * * 万达期货有限公司北京研究中心 * 关键节点——白糖的榨季之交 万达期货北京研究中心 研究员 崔仕嵬 国内2009/10榨季末供需状况 ——消费、放储、库存 新榨季食糖产量前瞻及供需格局分析 ——产区调研情况 国际市场焦点话题 ——印度产量恢复；巴西滞运及干旱 内容概要 榨季之交向来是郑糖重要的节点 09/10榨季面临的供需格局 业界有“糖荒”的观点 中糖协对09/10榨季食糖消费量1400万吨以上的预估很坚定 1074 – 1400 = 330万吨缺口？现有平衡表数据是补不平的，也与库存数据相左 消费量能否达到预期的1400万吨？ 榨季末将出现糖荒？ 含糖食品产量增幅——一个悖论 2010年1~7月份含糖食品产量同比增幅 含糖食品种类 糖果 糕点 乳制品 碳酸饮料 果汁及果汁饮料 产量累计增幅 25.6% 51.8% 9.0% 4.2% 29.6% 含糖食品种类 液体乳 冷冻饮品 罐头 软饮料 饼干 产量累计增幅 10.3% 1.6% 29.8% 28.7% 56.5% 含糖食品产量增幅 居民消费不变情况下，糖消费总量1500万吨？ 唯一合理解释——淀粉糖大量替代（配方改变） 09/10榨季平衡表的调整 食糖产量 1074 食糖消费 1350 食糖放储 200 食糖出口 12 食糖非储备性一般贸易进口 50 　 上榨季留存 40 　 总供应量 1364 总需求量 1362 调低消费预估数据至1350万吨 国家用近200万吨食糖储备投放勉强支撑起09/10榨季供需紧平衡 淀粉糖替代作用估算为100万吨左右 8月底市场一直有所谓“8月广西余糖30万吨、云南余糖15万吨”的传言 现货价格配合大涨 产销数据有出入 8月底市场传言产区库存极低 库存水平较去年偏低，但并非如市场传言 省区 截止8月 累计销糖率 8月底工业库存 全国 92.52 80.3 全国甘蔗糖 92.44 76.62 广东 97.67 2 湛江 97.26 2 广西 94.14 41.6 云南 83.92 28.49 海南 89.85 3.23 福建 81.61 0.64 四川 73.06 0.66 湖南 100 0 南方其他 100 0 全国甜菜糖 93.87 3.68 黑龙江 98.08 0.19 新疆 93.05 2.67 内蒙古 88.45 0.81 河北 99.68 0.01 北方其他 100 0 糖荒？ 忽略了另一份供应： ————储备投放 截止9月9日的八次食糖拍卖结果 　 拍卖时间 拍卖数量（万吨） 品种 竞卖主体 起拍价（元/吨） 竞卖历时 成交均价（元/吨） 第一次拍卖 2009-12-10 20 白砂糖 食品加工企业 4000 2小时14分 4915 第二次拍卖 2009-12-21 30 白砂糖 食品加工企业 4000 8小时 4672 第三次拍卖 2010-1-21 36 白砂糖 食品加工和流通企业 4000 5小时22分 4798 第四次拍卖 2010-3-5 26 2010年加工白砂糖 华储会员 4000 8小时 5438 第五次拍卖 2010-4-28 10 2010年加工白砂糖 华储会员 4000 4小时6分 4946 第六次拍卖 2010-7-6 10 2010年加工白砂糖 食品加工企业 4000 4小时 5248 第七次拍卖 2010-8-12 15 2010年加工白砂糖 食品加工企业 4000 6