分析：腾讯喜欢什么样的创业者？解读腾讯投资与并购逻辑.doc

分析：腾讯喜欢什么样的创业者？解读腾讯投资与并购逻辑 论文类别：计算机?-?互联网研究上传时间：2014/3/10?12:25:00论文作者：未知 ? 　　(中讯)“互联网是一个巨大的产业，每天都在发生大量的创新。像腾讯这样的公司，人再多也就1、2万人，是不可能把所有事情都自己做完的。”腾讯副总裁，腾讯产业共赢基金董事总经理彭志坚对《创业邦》说。这是他入职腾讯5年来，首次接受媒体的独家专访。“很多人说，腾讯投资并购是这两年是突然冒起来的。其实这是一种误解，腾讯在2005年起就陆陆续续做了一些投资和收购，从2008年开始我们每年的投资金额和数量都是翻番的，只是很多案子之前并没有对外宣布而已。”彭说。 　　过去这几年，腾讯已经投资收购了过百家公司，投入金额超过百亿人民币。仅从数量上来看，这两个数字绝对不输于任何一家一线VC的盘子，而且是全线布局。不仅在中国投，在美国、在日韩、在东南亚都有企鹅的影子;既有游戏公司，也有华谊这样的传统媒体公司;既有规模庞大的电商公司，也有微型的开发团队;既有在二级市场的投资，也有以LP身份参与的创投基金。 　　长期以来，腾讯给人的固有印象是，什么事情都自己干。几乎所有产品线都是围绕QQ这款核武器展开的(当然，将来可能还会加上微信)，无论是自己做还是模仿别人，产品路径清晰无比;但是，作为一个战略投资者，腾讯投谁、收购谁的逻辑是什么，让外界颇感迷惑。 　　既是运动员，又是裁判员，这是彭志坚最不希望得到的两个标签。腾讯虽然是几千亿人民币市值的上市公司，但还是充满着各种危机与挑战，可以说是战战兢兢，如履薄冰，随时都可能被人颠覆。腾讯成立产业共赢基金的原因，就是想通过投资并购的手段，依托腾讯开放平台，和产业上下游的公司进行合作，做一个产业的参与者、建设者和合作者，与合作伙伴共同打造一个健康的产业生态链。彭说。 　　作为一家中国领先的互联网公司，腾讯有没有可能像思科、Google那样通过正向的资本运作，不断强大自己的业务，并且成为互联网创业公司的福音，而非天敌? 　　一、腾讯的投资战略是什么? 　　翻开腾讯过去几年的投资清单，??传统的眼光分析几乎不可能找到什么规律：种子阶段的项目有投，A、B轮的公司有投，Pre-IPO的有投，甚至艺龙、华谊兄弟这样的上市公司也投。天使、VC、PE，每种类型的投资机构都可以往腾讯身上套。面目不清，是外界对腾讯投资布局的最大感受。 　　彭志坚：关于我们的投资策略，其实在腾讯内部非常清晰，最核心的就是战略价值，大部分案子我们是战略价值和财务价值并重，但第一位的永远是战略价值。 　　什么是战略价值?一个是优势互补，一个是前瞻布局。优势互补比较容易理解。就前瞻性布局来说，有一些投资短期之内看不到明显的合作点在哪里，但是它有潜在的长远战略价值。就像下围棋一样，一个子下去，你也不知道最后什么结果，有可能这个子被人家吃掉了，有可能逐渐占一大块空地，也有可能在关子阶段成为一个至关重要的棋子，所以这些就是相对来说比较前瞻性的布局，我们会这么考虑。(旁白：所谓战略价值，都是相对竞争对手而言的，即人无我有、我取人舍。说白了，这和市场竞争有关，可以看做是一场零和游戏。比如腾讯投资金山，就是不想让自己在安全领域受制于人;投资顺网，就是要扼住网吧这条中国互联网的隐秘咽喉。显然，这都属于战略价值。) 　　二、为什么投资电商? 　　到目前为止，腾讯最大的一串战略投资，当属电商。这也是腾讯备受争议的投资领域。原因很简单，在高举高打两年之后，中国电商行业已经成了投资机构的重灾区，几乎没有赢家。 　　彭志坚：其实腾讯一直做电商，从拍拍开始做起，只不过当时没有看的太清楚，所以一直没有发力。到2010年后，我们越来越觉得电商是未来互联网上最重要的应用之一，有一种很紧迫的感觉。腾讯必须随着用户的成长而成长。用户在成长，他们的需求在成长，不光要玩游戏，还干别的事，比如网上购物，比如网上学习，等等。我们就必须让我们提供的服务跟着用户的成长而成长。 　　当时我们想，要做这件事情，需要两个方面的积累：一方面是人才;另一方面是业务。从人才讲，投资和收购也是一个很重要的人力资本积累的方式。从业务上讲，阿里系已经规模庞大，C2C这条路已无法继续走通;而B-C方面京东快速崛起，在品类和口碑上的影响力别人也一时难以超越。作为平台型公司的腾讯，应该怎么切入? 　　坦白说，腾讯的流量很大，但电商流量还不大。只有培养用户在腾讯平台进行网购的习惯，积累电商流量，腾讯电商才有机会。电商流量从哪里来?我觉得最重要的是要有一些核心品类，作为培养电商流量的基础。这些品类要足够标准、规模足够大、用户群足够多，所以3C类电商投资了易迅、鞋类电商投资了好乐买。我们甚至也考虑过1号店等其他合作伙伴。在有了充足的电商流量基础上，我们就可以在之上打造一个类似Am