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* 金融 第十三章第二节　国际收支的调节与国际储备主要的国际储备资产 主要包括： ⑴货币当局持有的黄金； ⑵在国际货币基金组织的储备头寸； ⑶可动用的特别提款权； ⑷外汇储备。 其中最为重要的是外汇储备。 * 金融 第十三章第二节　国际收支的调节与国际储备外汇储备规模与管理 1. 保持一定规模的外汇储备，是调节外汇收支和市场总供求的重要手段。 2. 但是，外汇储备并非越多越好。 ⑴外汇储备增加，会增加对市场均衡的压力； ⑵外汇储备过大，等于相应的资金“溢出”； ⑶外汇储备还可能由于外币汇率贬低而蒙受损失…… * 金融 第十三章第二节　国际收支的调节与国际储备外汇储备规模与管理 3. 适度的外汇储备水平，取决于经济发展的规模和速度、对外开放的程度、以及国家影响国际收支的有效程度等诸所因素。 有一种说法，认为维持相当于本国3～4个月的进口额的外汇储备水平是适度的。这类指标只有有限的参考价值。 * 金融 第十三章第二节　国际收支的调节与国际储备外汇储备规模与管理 4. 我国，正处于经济体制转轨过程，存在较多的不确定因素，面对的国际政治、经济、金融形势又极为复杂。为了保证国际收支的平衡，维持汇率水平的稳定，就要求必须持有较为雄厚的外汇储备水平。 * 金融 第十三章第二节　国际收支的调节与国际储备外汇储备规模与管理 5. 在国际金融动荡的情况下，外汇储备的管理： ⑴要考虑资金安全； ⑵要考虑保持流动性，即保证储备资产能够灵活兑现，以备随时运用； ⑶在保证安全性和流动性的前提下，根据资产多样化的原则，应把一部分资产投资于稳定成长的证券上，以获取收益。 第十三章　开放经济的均衡 第三节 国际资本流动 * 金融 第十三章第三节　国际资本流动国际资本流动及其原因 1. 国际资本流动是指资本跨越国界的移动过程。 2. 流动原因：最基本的是各国的资本收益率不同。 有时也会与相关国家的宏观经济和金融状况、市场成熟程度以及法律制度环境等有关。 3. 根据时期的长短，可以分为⑴长期资本流动和⑵短期资本流动。 4. 根据资本流动的具体方式，可以分为⑴外国直接投资、⑵国际证券投资和⑶国际贷款。 * 金融 第十三章第三节　国际资本流动国际资本流动的经济影响 1. 整体上看，国际资本流动促进了世界经济的增长和稳定： ——资本得以在全球范围内进行有效配置； ——有助于全球性国际收支的平衡； ——国际直接投资有效地促进了生产技术在全球范围的传播； ——国际证券投资使投资者可以进行更为广泛的多元化组合，从而分散投资风险…… * 金融 第十二章第六节 货币均衡与市场均衡货币供给的产出效应与扩张界限 1. “面纱论”和马克思的“第一推动力”： “面纱论”认为，货币对于实际经济过程来说，就像罩在人脸上的面纱，它的变动除了对价格产生影响外，并不会引起诸如储蓄、投资、经济增长等实际经济的变动。 马克思在《资本论》中，提出“第一推动力”的说法。他认为再生产扩张的起点是企业对实际生产的投资。 * 金融 第十二章第六节 货币均衡与市场均衡货币供给的产出效应与扩张界限 2. 在货币量能否推动实际产出的论证中，联系潜在资源的状况进行分析的方法得到广泛的认可。 社会资源的状况不同，货币供给的产出效应也不同： * 金融 第十二章第六节 货币均衡与市场均衡货币供给的产出效应及其扩张界限 ⑴只要经济体系中存在着现实可用做扩大再生产的资源，且其数量又比较充分，在一定时期内增加货币供给能够提高实际产出水平而不会推动价格总水平的上涨； ⑵待潜在资源的利用持续一段时间而且货币供给仍继续增加后，经济中可能出现实际产出水平同价格水平都在提高的现象； ⑶当潜在资源已被充分利用但货币供给仍在继续扩张，经济体系中会产生价格总水平上涨但实际产出水平不变的情况。见图： * 金融 第十二章第六节 货币均衡与市场均衡货币供给的产出效应与扩张界限 A 和 B 两个拐点分别代表由货币供给增加形成的产出率和物价上涨率不同组合阶段的界限。 * 金融 第十二章第六节 货币均衡与市场均衡紧缩效应 1. 当市场总需求大于总供给时，通过压缩货币供给，从而减少总需求，以求回复均衡，是国内外常见的政策