完成中车有限搬迁、积极推进国际化下半年业绩改善、明年业绩有望快速.PDFVIP

公司点评研究报告 ● 机械军工行业 2016 年8 月26 日 完成中车有限搬迁、积极推进国际化 鼎汉技术（300011.SZ ） 下半年业绩改善、明年业绩有望快速增长 推荐 维持评级 投资要点： 1．事件 分析师 王华君 机械军工行业首席分析师 公司发布 2016 年半年报，上半年公司实现营收 36,444.72 万元，同 ：（8610 ）6656 8477 比下降20.60%；实现净利润803.13 万元，同比下降91.44%。 ：wanghuajun@ 执业证书编号：S0130513050002 2．我们的分析与判断 贺泽安 ：（0755 （一）中车有限完成搬迁，促空调业务台阶式增长 ：hezean@ 上半年公司顺利完成中车有限生产基地由广州向江门的搬迁工作。 执业证书编号：S0130516080005 根据公司公告，江门生产基地毗邻广东城际轨道交通车辆修造基地，是 华南地区唯一一家拥有轨道交通车辆空调制造资质的企业，具有明显的 特此鸣谢 地域优势，该基地占地 10 万平方米，包括生产车间、办公及技术中心、 刘兰程 会议中心、食堂及单人宿舍、试验室、配电房、汽车房等主厂楼及相关 ：（8610 配套设施。 ：liulancheng@ 于文博 搬迁过程中，中车有限 2016 年上半年较 2015 年同期营业收入出现 ：yuwenbo@ 较大幅度下滑，主要是由于其搬迁影响了上半年的生产和发货；同时由 于搬迁导致部分熟练工人流失，补充的新员工尚未达到技能要求，对生 对本报告编写提供的信息帮助 产也造成了一定的影响。另外，因支付原厂房2016 年1 至6 月租金、因 市场数据 时间 2016.8.25 搬迁造成的员工补偿费用、提前储备生产工人、适当调整员工薪酬、新 增固定资产折旧、基建贷款的费用化利息支出等导致费用出现较大幅度 A 股收盘价(元) 20.48 增长。其中，2016 年上半年销售费用、管理费用、财务费用同比增长 A 股一年内最高价(元) 37.90 58.65%、52.88%、64.91%。 A 股一年内最低价(元) 16.08 搬迁完成后，中车有限产能增长将超过一倍,年产值将超过10 亿元。 上证指数 3068.33 同时随着动车空调产品后续陆续获得销售资质，技术优势进一步提升， 市净率 5.32 中车有限将紧跟广东城际轨道交通车辆修造基地所生产的车辆空调的配 总股本（亿股） 5.29