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行业景气回升产业有望升级
山东药玻 600529.SH
行业景气回升产业有望升级
研究结论 李淑花 医药行业首席分析师
86216088
国内抗生素市场扩容推动模制瓶业务：公司模制瓶业务在2009年占总营 lishuhua@
业收入的 50%，其主要下游使用对象为抗生素粉针制剂，约占总需求的 执业证书编号：S0860208110154
90%，随着国内抗生素市场景气度回升，公司主导产品模制瓶增长驶入快
车道，也为公司整体业务增长注入一针强心剂。 联系人 田加强
抗生素景气度回升有两个因素：一是国内基层医疗市场扩容，抗生素使 86216087
用需求增加；另一方面基层医疗机构限于医疗水平对抗生素使用有偏好， tianjiaqiang@
我们认为未来下游抗生素市场回暖将维持至少两到三年，判断依据为：
投资评级 买入 增持 中性 减持 （维持）
首先基层医疗市场建设是医改的主要内容，伴随着农村市场居民人均收
股价（2011 年 02 月 15 日） 16.42 元
入的稳步上升，这种基层医疗市场扩容将呈现出乘数效应的放大，而基
目标价格 25.00 元
层医疗机构医疗水平的上升将是一个缓慢的过程，短期内医疗水平出现
总股本/A 股（万股） 17536/17536
明显改观将不现实。 国家地区 中国
棕色瓶产
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