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日程 中国企业海外并购概述 完成交易存在的挑战及建议 财务尽职调查案例分析 并购整合存在的挑战及建议 海外并购估值及收购价格分摊 国内外估值的区别 推动因素 企业估值在海外一般被视为购并过程中的一个内部程序。在中国的情形, 企业评估须要遵行严格的法令及相关规定进行。 估值作用 企业评估在海外是购并过程的始点，以协助购并价格的谈判。 在中国企业评估有时候成为终点前的指定情序， 以“确认”价格议定是否合理。 估值方法 外资企业及国际评估业者向来习惯从数种不同的评估方法中，选择出最适宜的途径； 在中国评估者普遍使用“成本法”，收益法的运用也不太准确。 评估师资质 在国外, 公平价值评价由机构内相关领域的专家或评估顾问来执行；在中国，持有专业评估执照的顾问才能从事与法规相关的评估业务。 估值可靠性 评价作业在海外可以经常取得近期发生之类似交易的相关数据便于参考；在中国，交易信息往往透明程度不够，也较难取得。 常见的估值方法 常用的评估方法包括三种：收益法、市场法和成本法。对评估方法的选择取决于资产/业务的属性和特征、价值基础、相关信息和数据的可获得性以及专业判断。 市场法 收益法 成本法 评估方法 市场法通过分析相似行业上市公司（“可比公司”）近期的交易价格或并购案例的价格，并计算可比倍数，从而分析目标公司的价值。 收益法是根据企业未来预期的收益或现金流来进行企业价值分析的方法。即将企业未来预期的收益或现金流量用反映企业相对风险程度的回报率折现得出企业的价值; 成本法假设一个谨慎的投资者为某项资产支付的价格不会高于其重置成本。 需要考虑的事项对财务报告的时间计划 对目标公司产生兴趣 执行收购协议 交易结束日 收购价格分摊工作结束 了解交易背景 识别无形资产 初步概要分析以理解交易对收购后财务数据的影响 协调尽职调查工作 确定预测假设、建立评估模型以评估识别的无形资产 考虑选择评估方法 收集额外的数据来支持假设 进行专业咨询，以解决技术上、概念上和方法上遇到的问题 记录评估过程 确认所有的假设 调整平衡初步的评估结果 得出最终的评估结果 完成评估报告 与外部审计师达成共识 协调交易团队、评估专业团队以及审计团队以确认评估的方法 评估的相对精确程度 相对较低: 宽泛的价值区间的计算 相对较高: 对公允价值发表专业意见 财务、交易和外部评估专家所组成的综合工作小组的主要目标 附录 附录一 安永海外并购资历 附录二 主讲人简历 安永为中国企业提供海外并购服务的资历 安永为众多中国大型企业提供海外并购服务，下述资历仅限于已公开或已完成的交易 This announcement appears as a matter of record only. 安永财务交易咨询部提供了交易后整合服务 投资 一家挪威石油公司 (交易金额:为25亿美元) 最大的中国石油公司之一 This announcement appears as a matter of record only. 安永的财务交易咨询部提供了尽职调查服务、重组咨询与整合服务 收购 一家美国跨国公司的个人电脑业务 (交易金额:为17.5亿美元) 一家领先的中国科技公司 This announcement appears as a matter of record only. 安永财务交易咨询部提供了业务咨询、尽职调查与重组服务 合资 一家日本公司的冰箱业务 (交易金额:未披露) 一家著名中国消费品公司 This announcement appears as a matter of record only. This announcement appears as a matter of record only. 安永财务交易咨询部提供了尽职调查服务 投资 一家美国著名设备制造商 (交易金额:为1.5亿美元) 一家大型中国制造企业 This announcement appears as a matter of record only. 安永财务交易咨询部提供了尽职调查服务 投资 一家澳大利亚房地产公司 (交易金额：第一期2亿澳元) 一家著名中国投资企业 This announcement appears as a matter of record only. 安永财务交易咨询部提供了尽职调查服务和税务筹划服务 投资 一家位于安哥拉的石油公司 (交易金额:为13亿美元) 两家大型中国国有石油企业 This announcement appears as a matter of record only. 安永财务交易咨询部提供了尽职调查服务 收购 一家位于哈萨克斯坦的石油天然气资产 (交易金额:为19亿美元) 中信集团 This annou