城镇住房反向抵押贷款风险及其对策研究-管理科学与工程专业论文 word格式.docxVIP

成中比重最高。再加之城市化进程加快以及我国的土地资源极为匮乏，尤其是可供居住、耕种的土地资源更为稀缺等因素，城镇房地价增值呈现必然趋势。此外，从居民的思想观念和经济意识来看，随着市场经济的发展，人们生活水平能够逐步的提高，居民思想观念也会随之改变，使他们更容易认同住房反向抵押贷款的理念。同时，由于社会和家庭内部的产权意识的普遍增强，导致家庭内部的经济意识增强，使老年人自我处理所拥有的房产成为可能。1.2研究目的及意义住房反向抵押贷款的风险及其对策研究涉及到房地产经济、社会保障、金融保险、制度经济学等学科的理论与思想方法，是对这些相关理论以反向抵押贷款为纽带的重新组合与融汇，形成了新的金融保险产品，实现金融保险工具创新，突破目前严格的分业经营体制。同时住房反向抵押贷款的推出也能减轻了社会养老的压力，并促进房地产的可持续发展。因此我们应该针对我国国情，因地制宜地发展适合我国国情的住房反向抵押贷款制度，并推动银证保合作及混业经营在我国房地产领域的实现。而开展这项业务本身是一个庞大的系统工程，需要政府、银行、保险公司、社会保障部门等有关各方统一认识，协调行动，通力合作。因此，本项研究符合国家或地方科技发展规划、产业政策的要求。1.3国内外研究现状1.3.1国外研究状况自上世纪80年代以来，随着美国反向抵押贷款产品的推出，相关的产品定价理论和风险及实证研究就陆续展开。但该阶段的大多数研究主要集中在对反向抵押贷款市场和运行方式等方面，虽然许多文献中都涉及了反向抵押贷款风险，却多为定性研究。随着反向抵押贷款在日、德、法、澳等国家相继推出和美国本土的广泛开展，产品的定价及相关研究得到了较快的发展。(1)关于长寿风险的研究。Chinloy和Medbolugbe对基于长寿风险规避的定价模型有过专门的探讨，并设计了一个重点考虑长寿风险的反向抵押贷款定价模型，该模型也是以后很多定价模型的思想基础。Szymanoski和EdwardJ.Jr则认为老年人的长寿风险是可变风险，因为根据他们的调研显示，即使可能存在逆向选择的问题，大多数借款人关注特定反向抵押贷款是因为他们的病，而不是他们的预期寿命。(2)有关房产价值波动风险的研究。Keennan和Muller设计基于房产价值预测模型把房产价值变动看作为儿何布朗运动过程，这个过程也就是有名的对数正态随机行走0EdwardJ.和SzymanoskiJr把房子看作为零息票实物资产，提出住房财产转换贷款示范价格模型。(3)有关利率风险的研究。ThomasP.Boehm:和MichaelC.Ehrhardt的研究表明，由于反向抵押贷款包括了对利率敏感程度很不一样的资产和负债两部分，其利率风险要远远高于前两者，以致给贷款机构带来不可预计的损失。Chinloy和Medbolugbe设计了一个数据模型测度反向抵押贷款的利率风险。研究结果显示无风险利率的瞬间水平服从CIR随机过程，从而得出确定反向抵押贷款价值的基本偏微分方程。(4)有关道德风险和逆向选择的研究。Chinloy和Medbolugbe通过对该项目中的缔约和违约风险的分析，指出借款人参与反向抵押贷款的初始年龄越大，贷款机构所需支付额也就越高。ThomasP.Boehm和MichaelC.Ehrhardt指出维护风险取决于贷款的总额和房地产市场的期望状况，两位学者认为这个问题可以通过限制贷款总额来确保借款人在贷款到期时拥有一定的房屋净值来克服房屋维护风险。对于房屋房屋之家转换中带来的风险，RobertJ.Shiller和AllanN.Weiss提出重新设计合同、运用房地产价格指数来解决道德风险问题。一旦把全部或部分的房产未来结算价格同一个实现选定的房地产价格指数相联系，消极维护房屋的道德风险就会消失。(5)有关其他风险的研究。Rasmussen和Morgan指出困借款人寿命预期和房产占有情况不确定，所以很难估计偿还期，因此产生交叉风险。因此必须设置较低的贷款额度，以确保抵押品保持充分的价值。Chia和Tsui提出了评估反向抵押贷款市场生存能力的一个框架，探讨了在不同的资本成本下，反向抵押贷款的公共供给者和私人供给者遭受亏损的概率。1.3.2国内研究状况国内研究主要集中在介绍这种金融产品并探讨在中国推行的可行性方面。最近几年，有关于反向抵押贷款的风险研究才逐渐多了起来，但大都是定性研究。柴效武和徐智龙对住房反向抵押贷款蕴涵的信息不对称而产生的逆向选择风险导致的拧橡市场的产生、表象及其相应防范对策等，即就是对售房养老业务推行中可能出现的各种风险和不确定性，及由此带来的对机构业务运营的负面影响，给予深入系统分析。通过对反向抵押贷款下住房维护风险及防范，范子文总结了国外住房反向抵押贷款发展的经验和规律，研究了我国发展住房反向抵押贷款应采取的组织模式、运行机制等，对如何开展风